Tasso di interesse in Marocco

La Banca Nazionale del Marocco ha mantenuto il tasso d'interesse di riferimento invariato al 2,25% durante la sua riunione regolare del 17 marzo 2026, segnando il quarto mantenimento consecutivo. I responsabili delle politiche hanno indicato un'attività economica robusta, un'inflazione contenuta e un'incertezza globale aumentata come fattori chiave alla base della decisione. Si stima che l'economia sia cresciuta del 4,8% nel 2025, con una crescita prevista che accelererà al 5,6% nel 2026 principalmente a causa di un previsto aumento della produzione agricola, prima di attenuarsi al 3,5% nel 2027. Nel frattempo, il Marocco ha registrato una lieve deflazione da novembre, con i prezzi in calo dello 0,8% su base annua a gennaio, sostenuti da una forte produzione agricola e da prezzi del carburante più bassi. Ma con il supporto temporaneo che svanisce e i prezzi del petrolio previsti in aumento, è probabile che l'inflazione aumenti gradualmente, rimanendo moderata allo 0,8% nel 2026 e all'1,4% nel 2027.

La Banca Nazionale del Marocco ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento al 2,25% durante la sua riunione ordinaria del 16 dicembre 2025, segnando il terzo mantenimento consecutivo. I responsabili delle politiche hanno dichiarato che la posizione attuale rimane appropriata in mezzo alla continua incertezza economica globale e ai rischi meteorologici interni. Hanno osservato che l'inflazione continua a evolversi a livelli bassi, guidata in particolare dal miglioramento dell'offerta di prodotti alimentari. Il tasso di inflazione annuale in Marocco è sceso al 0,1% nell'ottobre 2025, il più basso da marzo 2021, in calo rispetto allo 0,4% di settembre. Si prevede che l'inflazione aumenterà gradualmente verso l'obiettivo di stabilità dei prezzi, passando dall'0,8% di quest'anno all'1,3% nel 2026 e all'1,9% nel 2027. Riguardo all'attività interna, il Consiglio ha notato una forte performance nei settori non agricoli e segnali di ripresa del mercato del lavoro, con un momento positivo atteso nel medio termine, supportato dagli investimenti. Si prevede che la crescita economica raggiungerà il 5% quest'anno e si attesterà al 4,5% nei prossimi due anni.

La Banca Nazionale del Marocco ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento al 2,25% durante la sua riunione ordinaria del 24 giugno, a seguito di una riduzione di 25 punti base a marzo. Il Consiglio ha sottolineato un continuo trend disinflazionistico e aspettative di inflazione stabili insieme a un'accelerazione dell'attività economica. L'inflazione si è notevolmente rallentata, passando da una media del 2% nel primo trimestre al 0,7% ad aprile e allo 0,4% a maggio, principalmente a causa di prezzi alimentari più bassi. Si prevede ora che l'inflazione si attesti intorno all'1% entro la fine del 2025, prima di salire all'1,8% nel 2026, con un'aspettativa di inflazione di base che seguirà un percorso simile. Nel frattempo, i responsabili politici hanno notato una forte accelerazione dell'attività non agricola, trainata dagli investimenti infrastrutturali, che si prevede continuerà nel medio termine. Bank Al-Maghrib prevede che la crescita si accelererà al 4,6% nel 2025 e si modererà leggermente al 4,4% nel 2026, rispetto alle stime precedenti del 3,9% e del 4,2%, rispettivamente.