Lunedì l’oro è salito a 4.120 dollari l’oncia, il livello più alto dal 21 ottobre, poiché il calo dei prezzi del petrolio ha attenuato i timori sull’inflazione, mentre gli investitori attendevano i dati statunitensi sull’indice dei prezzi al consumo e sull’indice dei prezzi alla produzione, in uscita questa settimana, per avere indicazioni sulle prospettive di politica monetaria della Fed. Il rialzo segue un’avanzata del 5% la scorsa settimana, dopo che i democratici hanno conquistato il controllo di entrambe le camere del Congresso nelle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, alimentando le speranze di una fine della guerra tra Stati Uniti e Israele contro l’Iran. Lunedì i prezzi del petrolio sono scesi bruscamente dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ridimensionato la probabilità di ulteriori attacchi contro l’Iran. L’oro ha guadagnato terreno nonostante il rapporto sull’occupazione statunitense, pubblicato venerdì e superiore alle attese, abbia rafforzato le aspettative di tassi d’interesse più elevati più a lungo, sostenendo il dollaro e i rendimenti dei Treasury. Secondo CME FedWatch, i mercati scontano attualmente una probabilità dell’81% di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre. Nel frattempo, secondo i dati del World Gold Council, a ottobre la banca centrale cinese ha acquistato 25,8 tonnellate di oro, il maggiore incremento mensile degli ultimi tre anni.

Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è sceso leggermente al 4,84% lunedì, mentre gli investitori si posizionavano in vista di una serie di importanti dati economici in uscita questa settimana, che potrebbero influenzare le aspettative sulle prossime mosse di politica monetaria della Fed. I dati di questa settimana sull’IPC e sull’IPP dovrebbero indicare un’accelerazione dell’inflazione complessiva annua sia dei prezzi al consumo sia dei prezzi alla produzione. In questo contesto, le probabilità di un altro rialzo dei tassi della Fed di 25 punti base il mese prossimo, implicite nei mercati, si attestano attualmente intorno all’80%. Nel frattempo, i prezzi del petrolio hanno continuato a scendere, contribuendo ad attenuare i timori di ulteriori pressioni inflazionistiche. Il presidente Trump ha dichiarato che sarebbe «altamente improbabile» ordinare altri attacchi contro Teheran se i negoziati mostrassero progressi, nonostante gli attacchi alle navi nei pressi dello Stretto di Hormuz.

Il tasso d’inflazione annuo del Messico è salito per il terzo mese consecutivo, raggiungendo il 3,75% a ottobre 2026, il livello più alto da maggio, rispetto al 3,45% di settembre. Il dato ha superato le aspettative del mercato, pari al 3,65%, e si è ulteriormente allontanato dall’obiettivo del 3% fissato da Banxico. Gli aumenti dei prezzi sono stati generalizzati: tra i principali contributi figurano alimentari e bevande analcoliche (3,55% contro 2,55% a settembre), di cui frutta e verdura (13,19% contro 8,78%), e abitazione e utenze (3,60% contro 3,33%). Ulteriori pressioni al rialzo sono derivate anche da bevande alcoliche e tabacchi (7% contro 7,31%), assicurazioni e servizi finanziari (7,55% contro 5,88%) e ristoranti e alberghi (6,20% contro 6,19%). L’inflazione di fondo è salita al 3,80% dal 3,75% di settembre, in linea con le previsioni del 3,78%. Su base mensile, l’indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,65%, rispetto allo 0,42% di settembre e oltre le aspettative del mercato, pari allo 0,55%. I prezzi di frutta e verdura sono cresciuti del 2,35%, mentre quelli dell’energia e le tariffe regolamentate dal governo sono saliti del 2,13%, in parte a causa della fine dei sussidi estivi per l’elettricità.

Lunedì il greggio è sceso sotto gli 88 dollari al barile, il livello più basso dal 31 agosto, prolungando il calo del 12,8% della settimana precedente, mentre i mercati valutavano gli sforzi diplomatici per porre fine al conflitto in Medio Oriente alla luce dei continui attacchi nella regione. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che è improbabile che vengano condotti attacchi su vasta scala contro l’Iran se Teheran accetterà un accordo solido, in vista di un incontro con il primo ministro del Qatar. Le prospettive di una svolta restano tuttavia incerte. Secondo quanto riferito, nella notte le forze statunitensi hanno colpito l’isola iraniana di Qeshm, mentre il segretario di Stato Marco Rubio ha ridimensionato le aspettative di progressi nei negoziati. Le tensioni sono persistite anche intorno allo Stretto di Hormuz, dove una petroliera sarebbe stata colpita da un proiettile non identificato. Separatamente, i ribelli Houthi sostenuti dall’Iran hanno danneggiato gli uffici di Saudi Aramco a Riad, spingendo le forze saudite a distruggere due lanciamissili. Nonostante i rischi per la sicurezza e i ripetuti attacchi alle navi, le esportazioni di greggio dal Golfo Persico hanno iniziato a riprendersi.

Le esportazioni della Germania sono aumentate del 2% su base mensile, raggiungendo il livello record di 141,1 miliardi di euro a settembre 2026, dopo il calo dello 0,4% del mese precedente, rivisto al rialzo, e superando le attese del mercato, che prevedevano un aumento dello 0,5%. Si è trattato dell’incremento più rapido da febbraio, trainato soprattutto dalla crescita del 3,5% delle spedizioni verso gli Stati membri dell’UE, che hanno raggiunto gli 80,8 miliardi di euro. Le esportazioni verso l’area dell’euro sono aumentate del 2,4%, a 55,8 miliardi di euro, mentre le spedizioni verso i paesi non appartenenti all’area dell’euro sono cresciute del 6,1%, a 25 miliardi di euro. Nel frattempo, le spedizioni verso i paesi terzi sono salite marginalmente dello 0,1%, a 60,3 miliardi di euro, sebbene le esportazioni verso gli Stati Uniti (-0,5%), la Cina (-5,2%) e il Regno Unito (-4,7%) siano diminuite. Su base annua, le esportazioni tedesche sono aumentate del 7,7% a settembre. Nel periodo gennaio-settembre, le esportazioni hanno totalizzato 1.234,3 miliardi di euro, in aumento del 4,3% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

I prezzi alla produzione in Cina sono aumentati del 5,7% su base annua nell’ottobre 2026, accelerando rispetto al 5,0% del mese precedente e superando le attese del mercato, pari al 5,3%. Si è trattato dell’aumento più rapido dal giugno 2022, che riflette il rafforzamento dei prezzi delle materie prime e il miglioramento della domanda industriale nel periodo successivo alla Settimana d’Oro. I prezzi dei materiali per la produzione hanno accelerato ulteriormente (7,4% contro il 6,5% di settembre), spinti da aumenti più rapidi nei settori estrattivo (27,9% contro 25,4%), delle materie prime (11,6% contro 9,4%) e della trasformazione (3,5% contro 3,4%). Nel frattempo, i prezzi dei beni di consumo sono rimasti deboli (-0,1% contro -0,1%), poiché i cali dei prezzi degli alimentari (-1,6% contro -1,8%), dell’abbigliamento (-1,3% contro -1,2%) e dei beni di uso quotidiano (-0,7% contro -0,6%) hanno compensato la crescita più lenta dei prezzi dei beni durevoli (1,4% contro 1,6%). Su base mensile, l’indice dei prezzi alla produzione è aumentato dello 0,7%, rallentando rispetto al rialzo dell’1,2% registrato a settembre, il più forte in cinque mesi. Nei primi dieci mesi del 2026, i prezzi alla produzione sono saliti del 2,7%, accelerando rispetto al 2,3% del periodo precedente.