L’indicatore ZEW del clima economico in Germania è sceso a 28,1 a ottobre, rispetto al massimo degli ultimi sette mesi, pari a 34,7, registrato a settembre, e al di sotto delle attese del mercato di 30, riflettendo il rinnovarsi dei timori sulla solidità della ripresa. Il presidente dello ZEW, Achim Wambach, ha osservato che l’economia sta gradualmente uscendo dalla stagnazione, ma la ripresa rimane fragile: gli elevati prezzi dell’energia riducono il potere d’acquisto delle famiglie, aumentano i costi di produzione e mantengono elevata l’inflazione. Per settori, banche e compagnie assicurative hanno registrato forti cali, rispettivamente di 18,4 e 9,0 punti, sebbene i rispettivi valori siano rimasti nettamente positivi. Il sentiment è peggiorato anche nei servizi, con un calo di 6,8 punti, e nelle telecomunicazioni, in flessione di 8,2 punti, mentre le prospettive per i consumi privati si sono indebolite. Al contrario, la produzione siderurgica e metallurgica e l’ingegneria elettrica hanno dato un contributo positivo. Nel frattempo, la valutazione delle condizioni economiche attuali è migliorata significativamente, salendo di 11,2 punti a -35,9, il livello più alto da maggio 2023.

Il tasso di disoccupazione nel Regno Unito è sceso al 4,7% nei tre mesi fino ad agosto 2026, contrariamente alle attese del mercato, che prevedevano un valore invariato al 4,9% per il quinto periodo consecutivo. Si tratta del dato più basso dal trimestre conclusosi a luglio 2025, poiché il numero di disoccupati è diminuito di 47 mila unità rispetto al trimestre precedente, attestandosi a 1,712 milioni, grazie alla riduzione delle persone disoccupate da un massimo di 6 mesi e da 6 a 12 mesi. Rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, il numero di disoccupati è calato di 26 mila unità. Nel frattempo, l’occupazione totale è aumentata di 102 mila unità rispetto al periodo precedente e di 356 mila rispetto a un anno prima, raggiungendo 34,577 milioni, mentre il tasso di occupazione è salito di 0,2 punti percentuali sia su base trimestrale sia annua, al 75,3%. Nell’ultimo trimestre è aumentato a 1,294 milioni il numero di persone con un secondo lavoro, pari al 3,7% degli occupati. Infine, il tasso di inattività è diminuito lievemente di 0,1 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, al 20,9%.

Il rendimento dell’OAT francese a 10 anni è salito verso il 5%, prolungando la recente impennata e restando vicino ai massimi da 24 anni, mentre i disordini sociali e i timori per il risanamento dei conti pubblici pesavano sul clima di mercato. Gli investitori attendono inoltre la revisione del rating creditizio da parte di Moody’s, a lungo prevista, in programma venerdì: il rischio di un declassamento mette sotto pressione i titoli di Stato francesi, nel contesto di una più ampia ondata di vendite sui mercati globali, alimentata dal riacutizzarsi dei timori d’inflazione e dalle attese di tassi d’interesse più elevati. Le autorità hanno imposto il coprifuoco in diverse città per contenere le proteste antigovernative in tutto il Paese, mentre nuove manifestazioni previste per sabato, nel pieno dei negoziati sul bilancio 2027, hanno alimentato i dubbi sulla capacità del governo di attuare misure di austerità prima delle elezioni del prossimo anno. Il differenziale tra OAT e Bund decennali, ovvero il rendimento aggiuntivo richiesto dagli investitori per acquistare titoli più rischiosi, si è ampliato oltre i 150 punti base, raggiungendo il livello più alto dalla crisi del debito sovrano della zona euro.

Martedì il petrolio greggio è salito oltre i 100 dollari al barile, raggiungendo il livello più alto da oltre quattro settimane, dopo la ripresa degli attacchi degli Houthi e le notizie di attacchi a imbarcazioni nel Golfo, che hanno accresciuto i timori sulla sicurezza degli approvvigionamenti dal Medio Oriente. Il movimento Houthi yemenita, alleato dell’Iran, ha rivendicato attacchi contro infrastrutture energetiche, aeroportuali e militari saudite, tra cui un impianto di Aramco a Yanbu e il giacimento petrolifero di Shaybah. I timori dei mercati si sono intensificati dopo che Kpler, società di monitoraggio del traffico marittimo, ha riferito che almeno 18 imbarcazioni erano state attaccate nelle due settimane precedenti, rafforzando il premio per il rischio geopolitico incorporato nei prezzi del petrolio. L’ultima escalation fa seguito anche a un attacco mortale degli Houthi contro un campo di addestramento delle forze di sicurezza in Yemen. Gli analisti hanno avvertito che i prezzi potrebbero restare elevati finché le rotte di approvvigionamento regionali saranno minacciate, anche se il premio per il rischio potrebbe ridursi gradualmente se le spedizioni proseguiranno senza interruzioni. Nel frattempo, si prevedeva che la scorsa settimana le scorte statunitensi di greggio e prodotti raffinati fossero diminuite.

Gli ordini all’esportazione di Taiwan sono aumentati del 62,4% su base annua, raggiungendo il livello record di 114 miliardi di USD a settembre 2026, pur rallentando rispetto al 71,4% del mese precedente. La crescita degli ordini all’esportazione ha moderato il passo per i prodotti dell’informazione e della comunicazione (87,3% rispetto al 100,5% di agosto), i prodotti elettronici (71% rispetto all’83,9%), i macchinari (21,5% rispetto al 28,3%), i prodotti delle apparecchiature elettriche (7,1% rispetto al 14,7%) e i prodotti minerari (73% rispetto al 91,6%). Al contrario, la crescita ha accelerato per i metalli di base e i relativi articoli (29,7% rispetto al 26,8%), mentre gli ordini di mezzi di trasporto hanno registrato una forte ripresa (5,8% rispetto al -0,1%). Nonostante il rallentamento in diverse categorie, gli ordini all’esportazione hanno superato i 100 miliardi di USD per il secondo mese consecutivo, sottolineando la solidità della domanda trainata dall’intelligenza artificiale (IA) per Taiwan, principale fornitore globale di chip per l’IA e tecnologie correlate. Tra i principali mercati, la crescita degli ordini all’esportazione è rimasta robusta, sostenuta dagli Stati Uniti (79,4%), dall’Europa (68%), dalla Cina continentale e Hong Kong (48,5%), dai paesi dell’ASEAN (41,1%) e dal Giappone (35,5%).

Il surplus commerciale della Svizzera si è ridotto a 1,4 miliardi di CHF a settembre 2026, dai 5,4 miliardi di CHF del mese precedente, rivisti al ribasso. Si tratta del surplus commerciale più contenuto da novembre 2022, poiché le importazioni sono aumentate del 24,9% su base mensile, raggiungendo il massimo da oltre un anno di 21,9 miliardi di CHF, trainate principalmente dal forte incremento degli acquisti di prodotti chimici e farmaceutici (87,8%). Le importazioni dall’Europa sono salite del 21,7%, mentre quelle dal Nord America e dall’Asia sono aumentate rispettivamente del 28,6% e del 2,4%. Nel frattempo, le esportazioni sono cresciute dell’1,5% su base mensile, a 23,3 miliardi di CHF, sostenute dall’aumento delle spedizioni di prodotti chimici e farmaceutici (0,5%) e di orologi (1,6%). Le esportazioni verso l’Asia sono salite del 14,8% e quelle verso il Nord America dell’11,2%. Al contrario, le esportazioni verso l’Europa sono diminuite del 4,3%. Nel terzo trimestre del 2026, il surplus commerciale della Svizzera è salito a 14 miliardi di CHF dai 13,2 miliardi del trimestre precedente, grazie all’aumento sia delle esportazioni (75 miliardi di CHF contro 73,1 miliardi) sia delle importazioni (61 miliardi di CHF contro 60 miliardi).