Rendimento del bond svizzero decennale poco cambiato

Il rendimento dei titoli di stato svizzeri a 10 anni è rimasto quasi stabile intorno allo 0,35%, mentre gli investitori valutavano la domanda di beni rifugio a causa dell'escalation delle tensioni in Medio Oriente e le aspettative di una politica monetaria stabile nel 2026. La banca centrale svizzera ha mantenuto il suo tasso chiave allo 0% per la terza riunione consecutiva e ha ribadito la possibilità di interventi per limitare l'apprezzamento del franco, cercando di gestire il rischio di deflazione in un contesto di inflazione persistentemente bassa e di una valuta forte. L'inflazione è rimasta allo 0,1% a febbraio, vicino al limite inferiore dell'obiettivo della BNS del 0%-2%, offrendo poche ragioni alla banca centrale per intervenire, soprattutto poiché si prevede che l'aumento dei prezzi dell'energia a causa del conflitto in Medio Oriente sarà attutito dal franco forte. La BNS ha rivisto le sue previsioni macroeconomiche, in particolare riguardo all'inflazione, e ora prevede un aumento più pronunciato dei prezzi nel breve termine. Gli economisti si aspettano che la banca centrale mantenga la sua attuale posizione politica per il resto dell'anno.

Il rendimento dei titoli di stato svizzeri a 10 anni è sceso a circa lo 0,30%, il livello più basso da inizio marzo, mentre la domanda di beni rifugio è continuata mentre le decisioni di politica monetaria delle banche centrali sono al centro dell'attenzione. La maggior parte delle banche centrali, inclusa la Federal Reserve degli Stati Uniti, è attesa a mantenere i tassi inalterati di fronte a crescenti rischi economici e geopolitici globali. Sul fronte domestico, la Banca Nazionale Svizzera è ampiamente attesa a mantenere il tasso di politica invariato allo 0% il 19 marzo. I responsabili politici affrontano un delicato equilibrio tra l'impatto inflazionistico dell'aumento dei prezzi dell'energia e la pressione al rialzo sul franco derivante dai flussi di beni rifugio a seguito dell'escalation del conflitto in Iran. La maggior parte degli economisti si aspetta che la BNS faccia affidamento su interventi sul mercato dei cambi piuttosto che ridurre i tassi in territorio negativo per contrastare la forza del franco. Nel frattempo, il governo svizzero ha rivisto le sue previsioni economiche in risposta all'aumento dei costi energetici, prevedendo una crescita leggermente più debole e un'inflazione moderatamente più alta quest'anno.

Il rendimento dei titoli di stato svizzeri a 10 anni è tornato sopra lo 0,41%, avvicinandosi al massimo dal luglio 2025, in linea con i principali concorrenti. Il rischio di un conflitto prolungato in Medio Oriente e l'aumento delle pressioni inflazionistiche hanno attenuato le prospettive per tagli ai tassi globali. Nel frattempo, i rischi geopolitici persistenti continuano a sostenere la domanda per il franco svizzero, rafforzando il suo ruolo di asset rifugio. Tali dinamiche potrebbero esercitare pressione sui prezzi interni e sfidare gli sforzi della BNS per mantenere la stabilità dei prezzi, con l'inflazione che rimane estremamente bassa allo 0,1%. Il presidente della BNS, Martin Schlegel, ha ripetutamente affermato che un'eccessiva apprezzamento del franco a causa dei flussi di rifugio globali potrebbe minacciare la stabilità dei prezzi in Svizzera. La banca centrale ha già segnalato che è pronta a intervenire nei mercati dei cambi se necessario. In questo contesto, si prevede che il tasso di politica rimanga allo 0%, con l'inflazione prevista in aumento graduale, mentre la soglia per la reintroduzione dei tassi negativi rimane alta.