Tasso di interesse del Kazakhstan

La Banca Nazionale del Kazakistan ha mantenuto il tasso d'interesse di riferimento invariato al 18% il 6 marzo 2026, citando un'inflazione ancora elevata nonostante la disinflazione in corso. L'inflazione annuale è scesa all'11,7% a febbraio rispetto al 12,2% di gennaio, con la crescita dei prezzi che ha rallentato in tutti i settori: alimentari (12,7%), beni non alimentari (11,6%) e servizi (10,8%). La banca centrale ha osservato che condizioni monetarie restrittive, un tenge più forte, un rallentamento dei prestiti al consumo non garantiti e misure governative anti-inflazione hanno sostenuto il calo dell'inflazione, sebbene l'inflazione mensile sia accelerata all'1,1% a febbraio. Guardando al futuro, l'inflazione nel 2026 è prevista tra il 9,5% e l'11,5%, prima di rallentare al 5,5% - 7,5% entro il 2027 e avvicinarsi all'obiettivo del 5% nel 2028. La crescita del PIL è attesa tra il 3,5% e il 4,5% quest'anno. La banca centrale ha dichiarato che attualmente non c'è spazio per un allentamento monetario, ma potrebbe considerare tagli ai tassi nella seconda metà del 2026 se l'inflazione rallenta in modo sostenibile. La prossima decisione di politica monetaria è programmata per il 24 aprile 2026.

La Banca Nazionale del Kazakistan ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento invariato al 18% il 23 gennaio 2026, in linea con le aspettative di mercato, citando un'inflazione persistentemente alta e una forte domanda interna. L'inflazione generale ha raggiunto il 12,3% alla fine del 2025, in linea con le previsioni della banca centrale, principalmente guidata dai prezzi alimentari, mentre l'inflazione mensile è aumentata dello 0,9% a dicembre e l'inflazione di base è rimasta elevata. Le aspettative di inflazione sono aumentate, con le famiglie che prevedono un 14,7% per il prossimo anno e i partecipanti al mercato che anticipano un 10,8% per il 2026. Sebbene un tenge più forte e condizioni finanziarie più restrittive abbiano sostenuto la disinflazione, persistono rischi al rialzo, inclusi gli effetti della liberalizzazione dei prezzi dei carburanti, le riforme tariffarie, le modifiche fiscali e il previsto stimolo quasi-fiscale. La banca centrale ha indicato che il tasso di politica monetaria è probabile che rimanga al livello attuale fino alla prima metà del 2026. La prossima decisione sui tassi è prevista per il 6 marzo 2026.

La Banca Nazionale del Kazakhstan ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento al 18% il 28 novembre 2025, dopo un aumento record di 150 punti base a ottobre mirato a contenere l'inflazione persistente. La banca centrale ha indicato che tagli dei tassi sono improbabili prima della metà del 2026, mentre ulteriori stringenti potrebbero essere presi in considerazione se le pressioni sui prezzi non si attenuano. L'inflazione annua si è leggermente attenuata a ottobre ma è rimasta ben al di sopra del target del 5%, supportata dagli stimoli fiscali, dall'aumento dei prezzi regolamentati e dai vincoli di fornitura. Le aspettative di inflazione elevate hanno spinto il governo a integrare la politica monetaria con il congelamento dei prezzi del carburante e dei servizi pubblici e un programma 2026-2028 volto a contenere l'inflazione, ridurre la dipendenza dalle importazioni e sostenere la crescita. La crescita del PIL è ora prevista al 3,5-4,5% nel 2026. Nel frattempo, il tenge si è rafforzato di quasi il 5% rispetto al dollaro dall'ultima decisione sui tassi, aiutato dalle vendite di valuta del fondo petrolifero. La prossima riunione di politica monetaria della banca centrale è prevista per il 23 gennaio 2026.