I Fattori Futuri del Cacao Rimangono Vicini ai Massimi di 3 Mesi

I futures del cacao sono scesi sotto i 4.200 dollari per tonnellata, ma sono rimasti vicini ai recenti massimi di 3 mesi, sostenuti da un ridimensionamento delle coperture corte mentre i fondamentali sono rimasti ampiamente favorevoli. I trader hanno continuato a monitorare attentamente i rapporti sulle piogge irregolari in alcune parti della Costa d'Avorio e del Ghana, così come le crescenti preoccupazioni riguardo al potenziale ritorno di modelli meteorologici avversi legati a El Niño nei prossimi mesi. Allo stesso tempo, l'aumento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, comprese le interruzioni nello Stretto di Hormuz, ha fatto aumentare i costi energetici e di trasporto, aumentando i prezzi dei fertilizzanti e stringendo le catene di approvvigionamento agricole globali. Questo solleva preoccupazioni sulla produzione nei principali produttori dell'Africa occidentale, in particolare la Costa d'Avorio. Nel frattempo, il Ghana prevede di raccogliere 1 miliardo di dollari tramite obbligazioni domestiche per finanziare gli acquisti di cacao in vista della stagione di raccolta 2026/27, mentre si muove per ristrutturare il finanziamento del cacao in mezzo a continue tensioni sul debito.

I futures del cacao sono aumentati ulteriormente superando i 4.400 dollari per tonnellata, il livello più alto dalla fine di gennaio, alimentati dalla copertura delle posizioni corte da parte dei fondi e dai crescenti rischi di offerta. Sebbene le condizioni meteorologiche in Africa occidentale, in particolare in Costa d'Avorio e Ghana, siano recentemente migliorate, sostenendo la produzione a breve termine e consentendo un graduale ripristino delle scorte globali, le prospettive rimangono incerte. Le piogge irregolari durante la stagione chiave della raccolta intermedia continuano a rappresentare rischi, specialmente se le fasi di siccità persistono e influenzano i rendimenti e la qualità dei fagioli nelle fasi finali della raccolta. Inoltre, le carenze di fertilizzanti e la crescente probabilità del fenomeno El Niño si prevede limitino la produzione 2026/27, con gli agricoltori della principale nazione produttrice, la Costa d'Avorio, che segnalano già difficoltà nel garantire input a causa di vincoli di liquidità. Riflettendo ciò, StoneX ha abbassato le sue previsioni sul surplus globale di cacao sia per il 2025/26 che per il 2026/27, segnalando condizioni di offerta più ristrette. Dal lato della domanda, le condizioni rimangono contenute.

I futures del cacao sono stati scambiati in un intervallo ristretto attorno ai 3.400 dollari per tonnellata, vicino ai minimi dal 2023, riflettendo le aspettative di un'offerta abbondante insieme a segnali di una domanda globale contenuta. Dal lato dell'offerta, le condizioni meteorologiche sono generalmente migliorate nei principali produttori dell'Africa occidentale come Costa d'Avorio e Ghana, sostenendo migliori prospettive di produzione. Tuttavia, le piogge irregolari nelle principali regioni di coltivazione del cacao della Costa d'Avorio stanno iniziando a sollevare preoccupazioni nel mercato globale del cacao, particolarmente in una fase critica per lo sviluppo del raccolto intermedio, che va da marzo ad agosto. Sebbene la raccolta stia ancora procedendo e gli agricoltori segnalino un buon sviluppo delle fave che dovrebbe sostenere la produzione a breve termine (particolarmente a maggio e giugno), il prolungarsi del tempo secco potrebbe eventualmente ridurre i rendimenti e danneggiare anche la qualità dei fagioli più avanti nella stagione. Nel frattempo, i dati recenti sulla macinazione suggeriscono che la domanda di cacao rimane debole, poiché Europa e Stati Uniti continuano a segnalare cali.