Il mais fatica a riprendersi

I futures del mais si sono attestati intorno a 4,30 dollari per bushel, faticando a costruire sul rimbalzo di fine gennaio dopo che il WASDE di febbraio ha confermato che la domanda sta migliorando ma è ancora insufficiente per ridurre materialmente l'offerta. Il USDA ha aumentato le esportazioni statunitensi di 100 milioni di bushel a 3,3 miliardi poiché le vendite e le ispezioni di gennaio sono rimaste solide, riducendo le scorte finali a 2,1 miliardi di bushel, tuttavia quella giacenza implica ancora un comodo margine di offerta rispetto al consumo. A livello globale, la produzione totale di cereali grossolani rimane vicino a 1,59 miliardi di tonnellate, mentre le scorte globali di mais, sebbene ridotte di 1,9 milioni di tonnellate a 289 milioni, rimangono ampie poiché inventari più elevati in Ucraina e Iran compensano equilibri più ristretti altrove. Di conseguenza, i guadagni incrementali nella domanda di esportazione e di mangimi vengono assorbiti dalla pura offerta piuttosto che tradursi in una pressione sui prezzi sostenuta. Le aspettative di un altro grande raccolto brasiliano e solo marginali aggiustamenti dell'offerta all'estero indicano ulteriormente una intensa competizione per le esportazioni.

I contratti futures sul mais sono stati scambiati sotto i 4,30 dollari per bushel, non riuscendo a estendere il loro rimbalzo di fine gennaio, poiché un aumento dell'offerta a breve termine dall'America del Sud ha coinciso con spedizioni di esportazione più lente del necessario per assorbire tale disponibilità. Nell'emisfero australe, condizioni meteorologiche favorevoli e una rapida raccolta in Brasile hanno aumentato l'offerta immediata e messo pressione sui valori all'ingrosso locali, mentre le aspettative di piantagioni maggiori per il 2026/27 hanno alleviato le preoccupazioni su un equilibrio globale più ristretto. Nel frattempo, la domanda commerciale ha offerto solo un supporto limitato, poiché le vendite ed ispezioni delle esportazioni statunitensi sono state solide in alcuni momenti di questo mese, ma i flussi di spedizione effettivi hanno ritardato il ritmo necessario per compensare l'afflusso di mais brasiliano, consentendo alla forza delle esportazioni di attutire i prezzi senza invertire il ritiro più ampio.

I futures del mais sono stati scambiati intorno a $4,20 al bushel, rimanendo vicini al minimo di tre mesi di $4,17 raggiunto il 13 gennaio, poiché i mercati sono rimasti appesantiti dalle preoccupazioni legate alla sovrapproduzione e alla domanda fiacca. Il USDA ha riportato che agricoltori e aziende di cereali detenevano scorte record di mais al 1° dicembre, a seguito di un raccolto record di 17 miliardi di bushel, più grande di quanto precedentemente stimato e in aumento del 14% rispetto ai livelli del 2024. Guardando avanti, il USDA ha aumentato la sua previsione per il raccolto di mais negli Stati Uniti nell'anno di commercializzazione 2025/26 di 6,81 milioni di tonnellate a un record di 432,34 milioni di tonnellate. La cifra supera il record precedente del 2023 di 40 milioni di tonnellate e l'output dell'anno scorso di 54 milioni di tonnellate, aggiungendo ulteriore pressione sui prezzi. Sebbene il consumo previsto di mais negli Stati Uniti sia stato anche rivisto al rialzo di 2,3 milioni di tonnellate a 334,5 milioni di tonnellate, trainato dalla crescente domanda di mangimi, gli analisti non avevano previsto un tale aumento repentino, aumentando la probabilità che parte dell'offerta aggiuntiva finirà alla fine nelle scorte finali.