Banca Centrale del Kazakistan Riduce il Tasso d'Interesse

La Banca Centrale del Kazakistan ha abbassato il suo tasso di politica monetaria di 100 punti base al 17% nella riunione di giugno 2026, segnando la prima riduzione dei costi di finanziamento dalla metà del 2024 e sorprendendo i mercati, che si aspettavano ampiamente che i tassi rimanessero invariati. I responsabili delle politiche hanno osservato che l'inflazione ha continuato a diminuire, rallentando al 10,4% a maggio. La banca centrale ha rivisto al ribasso la sua previsione di inflazione per il 2026 al 9–11% rispetto al 9,5–11,5%, a causa di una decelerazione della crescita dei prezzi più rapida del previsto, del limitato trasferimento dell'aumento dell'IVA ai prezzi al consumo e dell'apprezzamento del tenge. L'inflazione è ora prevista rallentare ulteriormente al 5,5–7,5% nel 2027 e convergere al target del 5% della banca centrale nel 2028. Nel frattempo, la previsione di crescita del PIL per il 2026 è stata rivista al rialzo al 4,5–5,5%. Nonostante il taglio dei tassi, i responsabili delle politiche hanno sottolineato che le condizioni monetarie devono rimanere moderatamente restrittive per garantire che l'inflazione scenda in cifre singole quest'anno e torni al target di medio termine.

La Banca Nazionale del Kazakistan ha mantenuto il tasso d'interesse di riferimento invariato al 18% il 24 aprile 2026, mantenendo una posizione di politica monetaria restrittiva poiché l'inflazione è rimasta elevata nonostante la continua disinflazione. L'inflazione annuale è rallentata all'11% a marzo rispetto all'11,7% di febbraio, mentre l'inflazione mensile si è moderata allo 0,6% dall'1,1%, sostenuta da condizioni monetarie restrittive, un tenge più forte, un rallentamento del credito al consumo e misure governative anti-inflazione. Tuttavia, la banca centrale ha osservato che le pressioni inflazionistiche rimangono superiori al suo obiettivo del 5%, mentre le aspettative di inflazione sono rimaste elevate al 14,6%. Il prolungato conflitto in Medio Oriente ha sollevato preoccupazioni per l'aumento dei prezzi globali dell'energia, del cibo e dei fertilizzanti. L'economia è cresciuta del 3% nel primo trimestre, sostenuta da una forte attività nel settore delle costruzioni, dei trasporti, della manifattura e del commercio. Sebbene i responsabili delle politiche abbiano segnalato apertura a considerare tagli dei tassi nelle decisioni future se le tendenze attuali dovessero mantenersi, hanno sottolineato che sono necessarie ulteriori prove di una disinflazione sostenibile.

La Banca Nazionale del Kazakistan ha mantenuto il tasso d'interesse di riferimento invariato al 18% il 6 marzo 2026, citando un'inflazione ancora elevata nonostante la disinflazione in corso. L'inflazione annuale è scesa all'11,7% a febbraio rispetto al 12,2% di gennaio, con la crescita dei prezzi che ha rallentato in tutti i settori: alimentari (12,7%), beni non alimentari (11,6%) e servizi (10,8%). La banca centrale ha osservato che condizioni monetarie restrittive, un tenge più forte, un rallentamento dei prestiti al consumo non garantiti e misure governative anti-inflazione hanno sostenuto il calo dell'inflazione, sebbene l'inflazione mensile sia accelerata all'1,1% a febbraio. Guardando al futuro, l'inflazione nel 2026 è prevista tra il 9,5% e l'11,5%, prima di rallentare al 5,5% - 7,5% entro il 2027 e avvicinarsi all'obiettivo del 5% nel 2028. La crescita del PIL è attesa tra il 3,5% e il 4,5% quest'anno. La banca centrale ha dichiarato che attualmente non c'è spazio per un allentamento monetario, ma potrebbe considerare tagli ai tassi nella seconda metà del 2026 se l'inflazione rallenta in modo sostenibile. La prossima decisione di politica monetaria è programmata per il 24 aprile 2026.