La Banca Nazionale di Polonia mantiene il tasso come previsto

La Banca Nazionale di Polonia ha mantenuto il tasso di riferimento della politica monetaria invariato al 3,75% nella riunione di luglio 2026, in linea con le aspettative di mercato. Questo ha segnato il quarto incontro consecutivo con i tassi mantenuti al loro livello più basso dal 2022, poiché l'inflazione generale è rallentata al 2,5% a giugno 2026, il suo livello più basso da prima dell'inizio delle tensioni in Medio Oriente e al punto medio dell'intervallo obiettivo della banca centrale. Nel frattempo, la crescita economica ha moderato nel primo trimestre del 2026, espandendosi del 3,5% rispetto al 4,1% nel quarto trimestre del 2025, a causa di una domanda interna più debole e di una crescita degli investimenti fissi lordi. Guardando avanti, le proiezioni sull'inflazione sono state riviste al rialzo, attese tra il 2,4% e il 3,3% nel 2026 e tra l'1,5% e il 4% nel 2027. Nel frattempo, la crescita del PIL è stata rivista al ribasso, attesa tra il 3% e il 4% nel 2026, rallentando all'1,8% - 3,7% nel 2027 e recuperando leggermente nel 2028. Le decisioni future dipenderanno dall'inflazione e dall'attività economica in un contesto geopolitico in cambiamento, mentre la politica fiscale sarà influenzata dagli sviluppi nell'attività e nella crescita salariale.

La Banca Nazionale di Polonia ha mantenuto il tasso di riferimento della politica monetaria al 3,75% nella riunione di giugno 2026, mantenendo il tasso al livello più basso degli ultimi quattro anni, come ampiamente previsto dai mercati. La decisione si contrappone a quello che probabilmente sarà un aumento dei tassi da parte dei paesi vicini della zona euro la prossima settimana, coerente con uno zloty relativamente stabile e le recenti evidenze di stabilità dei prezzi nell'economia polacca. I dati più recenti hanno mostrato che l'inflazione generale è scesa al 3,1% a maggio, rispetto al 3,2% del mese precedente, ben al di sotto delle aspettative di mercato del 3,6%, per contrastare le preoccupazioni che l'aumento dei prezzi dell'energia dall'inizio della guerra in Iran potesse innescare un aumento radicato dei prezzi al consumo.

La Banca Nazionale di Polonia ha mantenuto il suo tasso di riferimento invariato al 3,75% per la seconda riunione consecutiva il 6 maggio 2026, in linea con le aspettative, citando l'incertezza riguardante le prospettive geopolitiche e il suo potenziale impatto sull'economia. Anche i tassi lombard e di deposito sono stati mantenuti stabili al 4,25% e al 3,25%, rispettivamente. La decisione arriva mentre l'inflazione in Polonia è aumentata per il secondo mese consecutivo al 3,2% ad aprile, vicino al limite superiore del 3,5% dell'intervallo obiettivo della banca centrale, spinta dall'aumento dei prezzi dell'energia in mezzo al conflitto con l'Iran. A marzo, la banca centrale ha ridotto i costi di prestito di 25 punti base, solo pochi giorni dopo l'inizio della guerra in Medio Oriente, ma da allora ha adottato una posizione più cauta, di attesa e osservazione.