L'economia del Portogallo accelera nel Q4 nonostante la debole domanda interna

L'economia portoghese è cresciuta dello 0,9% su base trimestrale nel quarto trimestre del 2025, la performance più forte in un anno, superiore alle stime iniziali dello 0,8% e rispetto a una revisione al ribasso dello 0,6% nel terzo trimestre. Il contributo della domanda esterna netta è diventato positivo (+1,1 pp rispetto a -0,9 pp), riflettendo cali sia nelle esportazioni che nelle importazioni di beni e servizi, con la diminuzione più pronunciata per le importazioni. D'altra parte, il contributo della domanda interna è stato di -0,2 pp (rispetto a +1,5 pp nel trimestre precedente), guidato da un calo degli investimenti e da un rallentamento della spesa per consumi finali. Su base annua, l'economia è cresciuta dell'1,9% nel quarto trimestre, rallentando rispetto a una revisione al ribasso del 2,2% nel terzo trimestre ma in linea con le stime iniziali. Per l'intero anno 2025, il PIL portoghese è cresciuto dell'1,9%, leggermente al di sotto del 2,2% nel 2024. La domanda interna ha sostenuto la crescita, guidata da un consumo finale più rapido, mentre la domanda esterna netta ha pesato di più, poiché le esportazioni di beni e servizi sono rallentate più bruscamente delle importazioni.

L'economia del Portogallo è cresciuta dello 0,8% rispetto al trimestre precedente nel Q4 2025, accelerando rispetto a una revisione al ribasso dello 0,7% nel trimestre precedente e superando le aspettative di mercato dello 0,5%, secondo una stima preliminare. Questo ha segnato il ritmo trimestrale più forte in un anno, sostenuto dalla domanda esterna netta, in mezzo a un forte calo delle importazioni di beni e servizi, in particolare di petrolio greggio. Al contrario, la domanda interna ha pesato sulla crescita, riflettendo un crollo degli investimenti e una crescita più lenta dei consumi delle famiglie. Su base annua, l'economia è cresciuta dell'1,9% nel Q4, in calo rispetto al 2,3% nel Q3. Per l'intero anno 2025, il PIL portoghese è cresciuto dell'1,9%, leggermente al di sotto del 2,1% nel 2024.

L'economia portoghese è cresciuta dello 0,8% nel terzo trimestre del 2025, la sua performance più forte in tre trimestri, dopo un'espansione dello 0,7% nel Q2 e in linea con la stima preliminare. La domanda interna è aumentata dell'1,4%, il ritmo più veloce in un anno, rispetto allo 0,9% del trimestre precedente, sostenuta da un consumo privato e investimenti più forti. Il contributo della domanda esterna netta è diventato più negativo (da -0,3 p.p. a -0,6 p.p.), poiché le esportazioni sono aumentate (0,8% vs -0,1%) ma sono state superate da un aumento più marcato delle importazioni (2% vs 0,5%). Su base annua, il PIL è aumentato del 2,4%, anche il più forte in tre trimestri, dopo un aumento dell'1,8% nel Q2. Il contributo negativo della domanda esterna netta è stato meno pronunciato, riflettendo un rallentamento delle importazioni (3,7% vs 4,6%) insieme a una ripresa delle esportazioni (1,2% vs -0,1%). Nel frattempo, il contributo positivo della domanda interna si è attenuato, trainato da una crescita degli investimenti più debole.