Ungheria Riduce il Tasso d'Interesse Principale mentre l'Inflazione Scende

La Banca Nazionale Ungherese ha mantenuto il tasso di riferimento al 6,25% a marzo 2026, come previsto. La decisione arriva all'ultima riunione di politica monetaria prima delle elezioni di aprile, poiché il turbolento mercato ha lasciato gli attivi ungheresi tra i più esposti a livello globale. I responsabili politici hanno ridotto i tassi il mese scorso dopo averli mantenuti stabili per quasi 18 mesi. Nonostante l'inflazione sia scesa al di sotto dell'obiettivo della banca centrale a febbraio, i disordini nei mercati energetici globali a causa del conflitto in Iran hanno modificato le aspettative sui tassi, con i mercati monetari che prezzano un inasprimento monetario in arrivo. I trader stanno prezzando potenziali aumenti mentre l'Ungheria, priva di sbocchi al mare, affronta un'interruzione del flusso di petrolio dalla Russia proprio mentre la crisi in Medio Oriente colpisce le forniture globali.

La Banca Nazionale Ungherese ha ridotto il suo tasso d'interesse di riferimento di 25 punti base al 6,25% nella riunione di febbraio 2026, come previsto dai mercati, segnando il suo primo taglio dei tassi in quasi 18 mesi. L'inflazione annuale generale è scesa al 2,1% dal 3,3% del mese precedente, scendendo sotto l'obiettivo del 3% della banca centrale per la prima volta in cinque anni. L'inflazione dei servizi, che il Governatore Mihaly Varga ha definito "decisiva" per l'allentamento monetario, è scesa al 5%. Gli investitori ora osserveranno segnali su se questo taglio segni l'inizio di un ciclo di allentamento più ampio.

La Banca Nazionale Ungherese ha mantenuto il tasso d'interesse chiave al 6,5% nella riunione di gennaio 2026, come previsto dai mercati, per mantenere il ciclo di riduzione terminato a settembre 2024. L'impostazione della politica monetaria invariata è avvenuta nonostante il cambiamento di orientamento nella riunione precedente, che ha abbandonato la retorica di escludere tagli ai tassi per segnalare che prenderà decisioni su base di riunione per riunione. I dati più recenti hanno mostrato che l'inflazione è rallentata a un minimo di 14 mesi del 3,3% a dicembre, vicino al punto medio dell'intervallo obiettivo della NBU del 3%. Tuttavia, l'inflazione dei servizi nel periodo è balzata al 6,8%, riducendo le prospettive di imminenti tagli per la banca centrale.