Il rendimento decennale dell'India aumenta prima della decisione della RBI

Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni dell'India è salito verso il 7,1%, raggiungendo un massimo settimanale mentre gli investitori rimanevano cauti in attesa della decisione sulla politica monetaria della Reserve Bank of India prevista per la fine di questa settimana. Sebbene i mercati si aspettino ampiamente che il tasso repo di riferimento rimanga invariato al 5,25%, l'incertezza sulle prospettive di inflazione e sui segnali futuri di politica ha continuato a esercitare pressione sui titoli obbligazionari. Il rendimento di riferimento a 10 anni è aumentato di circa 34 punti base, attestandosi intorno al 7,0% da quando è iniziato il conflitto in Iran tre mesi fa, riflettendo crescenti aspettative di condizioni finanziarie più restrittive. Le preoccupazioni fiscali hanno anche contribuito alla pressione al rialzo sui rendimenti, poiché i prezzi elevati del petrolio greggio potrebbero aumentare i sussidi per carburante e fertilizzanti e allargare il deficit fiscale oltre l'obiettivo del governo del 4,3% del PIL. Nel frattempo, i persistenti deflussi di capitali esteri dalle azioni indiane hanno indebolito la rupia e aumentato la pressione sui mercati del debito domestico.

Il rendimento del G-Sec a 10 anni dell'India si è attestato vicino al 6,9%, scendendo dopo la pausa festiva a causa del calo dei prezzi del petrolio e dei rendimenti più morbidi dei Treasury statunitensi. Il sentiment obbligazionario è stato sostenuto dopo che rapporti hanno suggerito che gli Stati Uniti e l'Iran avevano concordato di estendere il loro accordo di cessate il fuoco, alleviando le preoccupazioni su interruzioni prolungate dell'offerta globale di petrolio greggio. I prezzi del petrolio Brent sono scesi bruscamente questa settimana, riducendo la pressione inflazionistica per le economie importatrici di petrolio come l'India. Nel frattempo, anche i rendimenti dei Treasury statunitensi sono diminuiti, con il rendimento benchmark a 10 anni che è sceso ulteriormente dopo che dati inflazionistici più morbidi hanno rafforzato le aspettative che la Fed possa evitare ulteriori inasprimenti aggressivi. Tuttavia, i guadagni nei bond indiani sono rimasti limitati poiché gli investitori sono rimasti cauti in vista dell'asta di debito programmata di Nuova Delhi e della decisione di politica della RBI la prossima settimana. I partecipanti al mercato si aspettano sempre più che la RBI mantenga i tassi di interesse invariati, sebbene alcune istituzioni straniere continuino a prevedere la possibilità di un ulteriore aumento dei tassi.

Il rendimento del G-Sec a 10 anni dell'India si è mantenuto vicino al 7%, poiché le rinnovate tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno spinto i prezzi del petrolio al rialzo e mantenuto gli investitori cauti. Il greggio Brent è rimbalzato verso i 98 dollari al barile dopo i recenti attacchi militari statunitensi nel sud dell'Iran. I mercati obbligazionari indiani hanno scambiato in un intervallo ristretto, con gli investitori che bilanciavano i crescenti rischi di inflazione legati al petrolio contro i rendimenti più morbidi dei Treasury statunitensi. I trader si sono anche concentrati sull'asta di obbligazioni governative di venerdì, dove Nuova Delhi prevede di raccogliere 280 miliardi di INR, anche attraverso la vendita dell'obbligazione 6,68% 2040. L'ottimismo iniziale sui progressi nei negoziati tra Stati Uniti e Iran e il miglioramento delle interruzioni nello Stretto di Hormuz è svanito dopo il riemergere delle tensioni. Gli analisti di Goldman Sachs hanno da allora aumentato la loro previsione di inflazione per l'anno fiscale 2026-27 e ora si aspettano due ulteriori aumenti dei tassi da parte della RBI entro la fine dell'anno. I mercati del debito saranno chiusi giovedì e continueranno a negoziare il 29 maggio in osservanza dell'Eid Al-Adha.