Il rendimento decennale dell'India rimane sotto pressione

Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni dell'India è sceso a circa il 6,71%, estendendo i cali a un minimo di quindici settimane, poiché il miglioramento della liquidità interna e la diminuzione dei costi di finanziamento a breve termine hanno aumentato la domanda per i titoli di Stato. Le recenti misure della Reserve Bank of India per attrarre afflussi di valuta estera dovrebbero iniettare miliardi di dollari nel sistema bancario, riducendo la dipendenza delle banche da certificati di deposito a costo più elevato e abbassando i costi di finanziamento. I rendimenti dei certificati di deposito sono diminuiti fino a 60 punti base nelle ultime tre settimane. Nel frattempo, lo spread tra i rendimenti dei Treasury bill a tre mesi e i certificati di deposito delle banche statali comparabili si è ristretto a 140 punti base, rispetto a oltre 200 punti base di tre mesi fa. Rendimenti globali più morbidi hanno anche sostenuto il mercato obbligazionario, con il rendimento del Treasury a 10 anni degli Stati Uniti che è sceso a 4,37% prima del rapporto sui salari non agricoli di giugno degli Stati Uniti di giovedì. I prezzi più bassi del petrolio hanno ulteriormente migliorato il sentiment, con il greggio Brent che si attesta vicino a 72,50 dollari al barile, alleviando le preoccupazioni sull'inflazione importata.

Il rendimento dei G-Sec a 10 anni dell'India è sceso a circa il 6,76%, estendendo i cali a un minimo di quattordici settimane, poiché forti afflussi di portafoglio estero e prezzi del petrolio greggio relativamente stabili hanno sostenuto la domanda di debito sovrano nonostante le rinnovate tensioni in Medio Oriente. L'Iran ha lanciato attacchi alle basi militari statunitensi in Kuwait e Bahrain, ma il petrolio Brent è rimasto vicino a 71,9 dollari al barile dopo che entrambe le parti hanno concordato di fermare le ostilità e riprendere i colloqui di pace. Ulteriori pressioni sui rendimenti, Goldman Sachs ha aumentato la sua previsione di crescita del PIL dell'India per il 2026 di 30 punti base al 6,8%, mentre ha ridotto le sue proiezioni di inflazione generale e di deficit della bilancia dei pagamenti di 20 punti base ciascuna al 4,4% e all'1,1% del PIL, rispettivamente. Nel frattempo, gli investitori esteri hanno acquistato un netto di 279 miliardi di INR di obbligazioni governative indiane finora a giugno, sostenuti dalle misure della RBI del 5 giugno per incoraggiare gli afflussi di capitale e dalle crescenti aspettative di un'eventuale inclusione dell'India nell'Indice Aggregato Globale di Bloomberg.

Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni dell'India è sceso a circa il 6,7%, il livello più basso in tredici settimane, poiché il calo dei prezzi del petrolio greggio ha ridotto le preoccupazioni per l'inflazione e ha aumentato la domanda di titoli di Stato. Il rendimento di riferimento ha esteso il suo calo per la quarta sessione consecutiva dopo che il petrolio Brent è sceso a circa 72 dollari al barile. I prezzi più bassi del petrolio hanno anche sostenuto la domanda estera per il debito indiano, con gli investitori di portafoglio esteri che hanno acquistato un netto di 236 miliardi di INR di obbligazioni governative a giugno, portando i flussi in entrata sulla buona strada per il loro totale mensile più forte in due anni. Ulteriore pressione al ribasso sui rendimenti è arrivata dopo che il governatore della RBI, Sanjay Malhotra, ha dichiarato che era prematuro discutere di aumenti dei tassi d'interesse, portando gli investitori a ridurre le aspettative di una politica monetaria più restrittiva. Il calo dei rendimenti è stato in parte limitato da un'asta programmata di debito governativo da 280 miliardi di INR, poiché i partecipanti al mercato sono rimasti cauti in vista di una nuova offerta di obbligazioni. I mercati indiani saranno chiusi il 26 giugno e riprenderanno le contrattazioni il 29 giugno.