La Banca Nazionale di Polonia mantiene i tassi invariati come previsto

La Banca Nazionale di Polonia ha mantenuto invariata la sua politica di riferimento al 3,75% nella riunione di settembre 2026, in linea con le aspettative di mercato e segnando il quinto incontro consecutivo con i tassi mantenuti al loro livello più basso dal 2022. L'inflazione generale è accelerata al 3,4%, il suo livello più alto da giugno 2025, portando l'inflazione appena sotto il limite superiore dell'obiettivo della banca centrale del 2,5±1%, mentre le tensioni in Medio Oriente continuano a far salire i prezzi dell'energia. Anche i tetti sui prezzi dei carburanti sono scaduti, sebbene ciò possa aiutare il bilancio del governo. Nel frattempo, l'economia è cresciuta a un ritmo più veloce del previsto del 3,9% nel secondo trimestre del 2026, poiché la crescita degli investimenti ha accelerato. I consumi sono rallentati poiché la crescita salariale è diminuita. I responsabili delle politiche sono rimasti cauti, citando un'elevata incertezza riguardo alla situazione geopolitica più ampia e il suo impatto sull'economia. Le decisioni future continueranno a tenere conto dell'inflazione e delle variazioni nella crescita economica e salariale.

La Banca Nazionale di Polonia ha mantenuto il tasso di riferimento della politica monetaria invariato al 3,75% nella riunione di luglio 2026, in linea con le aspettative di mercato. Questo ha segnato il quarto incontro consecutivo con i tassi mantenuti al loro livello più basso dal 2022, poiché l'inflazione generale è rallentata al 2,5% a giugno 2026, il suo livello più basso da prima dell'inizio delle tensioni in Medio Oriente e al punto medio dell'intervallo obiettivo della banca centrale. Nel frattempo, la crescita economica ha moderato nel primo trimestre del 2026, espandendosi del 3,5% rispetto al 4,1% nel quarto trimestre del 2025, a causa di una domanda interna più debole e di una crescita degli investimenti fissi lordi. Guardando avanti, le proiezioni sull'inflazione sono state riviste al rialzo, attese tra il 2,4% e il 3,3% nel 2026 e tra l'1,5% e il 4% nel 2027. Nel frattempo, la crescita del PIL è stata rivista al ribasso, attesa tra il 3% e il 4% nel 2026, rallentando all'1,8% - 3,7% nel 2027 e recuperando leggermente nel 2028. Le decisioni future dipenderanno dall'inflazione e dall'attività economica in un contesto geopolitico in cambiamento, mentre la politica fiscale sarà influenzata dagli sviluppi nell'attività e nella crescita salariale.

La Banca Nazionale di Polonia ha mantenuto il tasso di riferimento della politica monetaria al 3,75% nella riunione di giugno 2026, mantenendo il tasso al livello più basso degli ultimi quattro anni, come ampiamente previsto dai mercati. La decisione si contrappone a quello che probabilmente sarà un aumento dei tassi da parte dei paesi vicini della zona euro la prossima settimana, coerente con uno zloty relativamente stabile e le recenti evidenze di stabilità dei prezzi nell'economia polacca. I dati più recenti hanno mostrato che l'inflazione generale è scesa al 3,1% a maggio, rispetto al 3,2% del mese precedente, ben al di sotto delle aspettative di mercato del 3,6%, per contrastare le preoccupazioni che l'aumento dei prezzi dell'energia dall'inizio della guerra in Iran potesse innescare un aumento radicato dei prezzi al consumo.