Il rublo russo si allenta da un massimo di 3 anni

Il rublo russo si è mantenuto vicino al livello di 85 per USD, non lontano dal minimo di 18 mesi di 87, poiché la crisi del carburante in Russia ha ostacolato i flussi di cambio. L'Ucraina ha lanciato una serie di attacchi contro le risorse petrolifere russe e le infrastrutture di raffinazione fino ad agosto. Di conseguenza, la produzione di petrolio russo è diminuita di 160 mila barili al giorno, raggiungendo 8,718 milioni di bpd ad agosto, la seconda riduzione più marcata di quest'anno. Inoltre, gli attacchi ai principali raffinatori russi hanno ridotto la capacità di produzione di benzina e diesel, costringendo Mosca a vietare le esportazioni di carburante e a trasformare l'economia russa in un importatore di prodotti raffinati. Questo ha innescato un'inversione aggressiva nei flussi di beni e capitali dal sistema finanziario russo, costringendo la valuta estera a uscire e facendo crollare il rublo dal massimo di tre anni di 71 del 28 maggio al minimo attuale di 18 mesi. Di conseguenza, l'offerta di rubli è aumentata poiché il governo federale è stato costretto a emettere livelli elevati di debito per compensare il crollo delle entrate energetiche.

Il rublo russo si è indebolito a 73 per dollaro rispetto al massimo triennale di 70 a fine maggio, poiché il deterioramento del contesto fiscale ha momentaneamente compensato il supporto dei controlli sui capitali e dei prezzi elevati dell'energia. La Banca di Russia ha previsto che la politica fiscale sarà più accomodante del previsto nei prossimi tre anni, poiché il governo federale ha continuato ad aumentare l'offerta di obbligazioni per finanziare la costosa guerra in Ucraina e i sussidi per le industrie che sono state ostacolate dalle sanzioni dell'Occidente dal 2022. Questo ha ridotto i guadagni derivanti dall'impennata dopo che la guerra in Medio Oriente ha fatto salire i prezzi dell'energia e ha spinto i principali consumatori di energia a rivolgersi alla Russia per alternative di approvvigionamento. Inoltre, la serie di sanzioni e il rallentamento dell'economia russa hanno limitato la domanda interna di beni stranieri, ostacolando gli acquisti di valuta estera che hanno ulteriormente rafforzato il rublo. Il PIL russo è diminuito dello 0,2% su base annua nel primo trimestre.

Il rublo russo si è rafforzato a 71 per USD a maggio, il suo livello più alto in oltre tre anni, poiché l'aumento dei prezzi dell'energia ha incrementato l'afflusso di valuta estera nel sistema finanziario russo. I prezzi del petrolio e del gas sono aumentati dall'inizio di marzo dopo che lo scoppio della guerra in Medio Oriente ha sospeso le esportazioni di energia dalla regione, facendo salire i prezzi delle materie prime chiave e spingendo i principali consumatori di energia a rivolgersi alla Russia per alternative di approvvigionamento. L'aumento delle esportazioni è stato consolidato dall'aumento del surplus commerciale russo, che ha raggiunto il suo massimo in due anni a marzo. Inoltre, la serie di sanzioni e il rallentamento dell'economia russa hanno limitato la domanda interna di beni esteri, ostacolando gli acquisti di valuta estera che hanno ulteriormente rafforzato il rublo. Nel frattempo, la Banca di Russia ha segnalato che potrebbe aver terminato di ridurre i tassi poiché i rischi pro-inflazionistici rimangono.