La costruzione tedesca torna in contrazione

L'indice PMI delle costruzioni S&P Global Germania è salito a 48,0 a marzo 2026 rispetto a 43,7 a febbraio, segnalando una contrazione più lenta dell'attività totale. L'attività edilizia residenziale è diminuita al suo tasso più contenuto finora quest'anno, mentre l'ingegneria civile è cresciuta a un ritmo accelerato. La costruzione commerciale è rimasta il segmento più debole, con solo un lieve allentamento della sua diminuzione. L'occupazione e gli acquisti sono diminuiti anche più lentamente rispetto a febbraio. Nel frattempo, i nuovi ordini sono calati al ritmo più veloce da luglio 2025, riflettendo una domanda più debole e pressioni sui costi legate al conflitto in Medio Oriente. L'inflazione dei prezzi degli input è aumentata a un incremento mensile record, il più alto da ottobre 2022, spinta da costi più elevati per energia, carburante e trasporti. I ritardi nella catena di approvvigionamento sono peggiorati, con i tempi di consegna dei materiali da costruzione ai massimi da quasi tre anni e mezzo. Le aspettative aziendali sono diminuite drasticamente, diventando negative per la prima volta nel 2026, poiché i costruttori hanno citato l'aumento dei costi e una domanda più debole come principali preoccupazioni.

L'HCOB Germania Construction PMI è sceso a 43,7 a febbraio 2026 rispetto a 44,7 a gennaio, segnalando una ulteriore contrazione all'inizio dell'anno. La costruzione residenziale e commerciale è diminuita drasticamente, mentre l'ingegneria civile ha continuato a espandersi per il quarto mese consecutivo, sebbene a un ritmo più lento rispetto a dicembre. I nuovi ordini sono diminuiti al tasso più veloce degli ultimi sei mesi, riflettendo una domanda debole e alcune interruzioni a causa di condizioni invernali severe. L'occupazione nel settore delle costruzioni è diminuita, ponendo fine a una sequenza di tre mesi di creazione di posti di lavoro, mentre l'attività di acquisto è calata al ritmo più veloce degli ultimi sei mesi. I tempi di consegna dei fornitori si sono allungati al massimo livello in tre anni e l'inflazione dei prezzi degli input è accelerata a un massimo di cinque mesi. Nonostante queste sfide, le aspettative aziendali per i prossimi 12 mesi sono aumentate al livello più alto da febbraio 2020, sostenute da progetti infrastrutturali pianificati e speranze di un inverno più mite.

L'HCOB Germania Construction PMI è sceso a 44,7 a gennaio 2026 da 50,3 a dicembre, segnalando un ritorno alla contrazione dopo la prima espansione in quasi quattro anni. Il calo è stato guidato da un'accelerazione dei ribassi nella costruzione residenziale e commerciale, mentre l'attività di ingegneria civile ha continuato a espandersi, aumentando in sei degli ultimi otto mesi, sebbene leggermente più lentamente rispetto al quasi massimo di 15 anni di dicembre. I nuovi ordini sono ulteriormente diminuiti, riflettendo una domanda debole da parte del settore residenziale, dei progetti commerciali e del governo locale. Nota positiva, l'occupazione è aumentata per il terzo mese consecutivo al ritmo più veloce da marzo 2022, e l'attività di acquisto è diminuita al tasso più lento in oltre tre anni e mezzo. L'inflazione dei costi di input ha raggiunto un massimo di quattro mesi, insieme a costi più elevati per i subappaltatori. Nonostante le sfide in corso, le aspettative aziendali sono diventate positive per la prima volta da maggio 2025, segnando la massima fiducia da febbraio 2020.