La costruzione tedesca torna in contrazione

L'HCOB Germania Construction PMI è sceso a 44,7 a gennaio 2026 da 50,3 a dicembre, segnalando un ritorno alla contrazione dopo la prima espansione in quasi quattro anni. Il calo è stato guidato da un'accelerazione dei ribassi nella costruzione residenziale e commerciale, mentre l'attività di ingegneria civile ha continuato a espandersi, aumentando in sei degli ultimi otto mesi, sebbene leggermente più lentamente rispetto al quasi massimo di 15 anni di dicembre. I nuovi ordini sono ulteriormente diminuiti, riflettendo una domanda debole da parte del settore residenziale, dei progetti commerciali e del governo locale. Nota positiva, l'occupazione è aumentata per il terzo mese consecutivo al ritmo più veloce da marzo 2022, e l'attività di acquisto è diminuita al tasso più lento in oltre tre anni e mezzo. L'inflazione dei costi di input ha raggiunto un massimo di quattro mesi, insieme a costi più elevati per i subappaltatori. Nonostante le sfide in corso, le aspettative aziendali sono diventate positive per la prima volta da maggio 2025, segnando la massima fiducia da febbraio 2020.

L'indice PMI del settore delle costruzioni HCOB Germania è salito al 50,3 a dicembre 2025 rispetto al 45,2 del mese precedente, segnando la prima espansione nel settore dal marzo 2022. La crescita è stata principalmente trainata dall'attività di ingegneria civile, che è aumentata al ritmo più veloce dal 2011. Anche il calo dell'attività edilizia si è notevolmente attenuato, con i lavori su progetti residenziali che diminuiscono al ritmo più lento dal marzo 2022. Al contrario, la costruzione commerciale è rimasta il segmento più debole, registrando un'altra contrazione netta simile a quelle registrate nei tre mesi precedenti. Sul fronte dei prezzi, l'inflazione dei costi di input è accelerata a un massimo di tre mesi, mentre i prezzi di vendita sono aumentati al ritmo più veloce da oltre due anni. Guardando avanti, le imprese edili sono rimaste pessimistiche sull'attività nei prossimi dodici mesi, evidenziando preoccupazioni per la crescita economica lenta e la persistente carenza di nuovi ordini.

L'indice PMI del settore delle costruzioni in Germania (HCOB Germany Construction PMI) è salito a 45,2 a novembre 2025, riprendendo da un minimo di sette mesi di 42,8 a ottobre, segnalando una modesta ripresa mentre l'attività complessiva rimane in contrazione. Il rimbalzo è stato guidato principalmente dall'ingegneria civile, che si è espansa per la quarta volta in sei mesi, compensando la debolezza continuata nelle costruzioni residenziali e commerciali, con un'attività residenziale particolarmente debole. I nuovi ordini sono diminuiti ulteriormente, riflettendo una domanda debole, anche se l'occupazione è aumentata per la prima volta da oltre tre anni e mezzo, ponendo fine a una lunga sequenza di tagli occupazionali da aprile 2022. L'attività di acquisto ha continuato a diminuire, mentre i tempi di consegna dei fornitori si sono allungati per il secondo mese. L'inflazione dei prezzi di input si è leggermente attenuata e i costi dei subappaltatori sono aumentati a un ritmo più lento rispetto al mese scorso, sebbene ancora ad un massimo di due anni. Nonostante il parziale recupero, i costruttori tedeschi rimangono cauti riguardo all'anno a venire a causa della domanda debole, dei costi elevati e dei tassi di interesse a lungo termine elevati.