I rendimenti dei Bund tedeschi scendono

Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è sceso al 2,73%, il livello più basso dalla fine di novembre, mentre le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno spinto la domanda globale di attività rifugio. Gli Stati Uniti stanno rafforzando la loro presenza militare in Medio Oriente mentre il presidente Donald Trump valuta potenziali misure per fare pressione su Teheran durante i negoziati. Gli investitori hanno anche considerato i dati PMI della zona euro più forti del previsto. L'attività del settore privato dell'area euro è cresciuta al ritmo più veloce da novembre, guidata dall'aumento più marcato della produzione manifatturiera da agosto 2025 e da una crescita più rapida nei servizi. In Germania, la produzione industriale è tornata a espandersi per la prima volta da giugno 2022. I mercati hanno ulteriormente reagito ai commenti di Christine Lagarde, che ha dichiarato al Wall Street Journal di intendere completare il suo mandato, respingendo le precedenti notizie su una partenza anticipata.

Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è rimasto sotto il 2,75%, vicino al minimo di due mesi e mezzo di lunedì del 2,725%, mentre gli investitori digerivano le notizie che Christine Lagarde potrebbe dimettersi anticipatamente dalla presidenza della Banca Centrale Europea. Il Financial Times ha riportato che Lagarde sta considerando di lasciare prima delle elezioni presidenziali francesi del 2027, anche se non è stata fissata alcuna tempistica. Questo scenario potrebbe lasciare il presidente francese Emmanuel Macron, escluso da un terzo mandato, e il cancelliere tedesco Friedrich Merz come principali influenzatori nella scelta del suo successore. I rendimenti obbligazionari europei sono stati anche pressati al ribasso dai movimenti nei rendimenti dei Treasury statunitensi, a seguito di dati sull'inflazione statunitense più deboli del previsto venerdì e delle preoccupazioni del mercato riguardo a potenziali interruzioni legate all'IA nelle azioni, che hanno aumentato la domanda di obbligazioni sovrane.

Il rendimento dei titoli OAT a 10 anni della Francia è sceso al 3,3%, raggiungendo il livello più basso dal 7 agosto, mentre gli investitori si orientavano verso asset più sicuri e valutavano la probabilità di un ulteriore taglio dei tassi da parte della BCE entro la fine dell'anno. Il calo dei rendimenti OAT ha seguito le tendenze più ampie del mercato obbligazionario globale. I rendimenti dei Treasury a 10 anni degli Stati Uniti sono diminuiti dopo dati sull'inflazione più deboli del previsto pubblicati venerdì, insieme a preoccupazioni persistenti riguardo a potenziali interruzioni legate all'IA. In Giappone, i rendimenti obbligazionari hanno continuato a scendere dopo che il Primo Ministro Takaichi ha ottenuto una forte vittoria elettorale all'inizio di questo mese. Nel frattempo, dati più deboli sul mercato del lavoro nel Regno Unito hanno rafforzato le aspettative di ulteriori allentamenti da parte della Banca d'Inghilterra nel 2026. Nell'area euro, le aspettative in evoluzione riguardo alla politica della BCE hanno anche esercitato pressione sui rendimenti, con i mercati che attualmente prezzano circa il 40% di probabilità di un ulteriore taglio dei tassi prima della fine dell'anno. Gli investitori stanno ora guardando avanti alla pubblicazione di mercoledì dei verbali della Fed per nuovi segnali sulle prospettive della politica monetaria.