PMI Manifatturiero della Cina Sotto le Previsioni

L'indice PMI manifatturiero ufficiale NBS della Cina è sceso a 49,3 a gennaio 2026 rispetto a 50,1 del mese precedente, mancando le stime di mercato di 50. L'ultima lettura ha segnalato una perdita di slancio nell'attività industriale all'inizio dell'anno, poiché le condizioni di domanda contenuta e il sentiment aziendale cauto hanno continuato a pesare in mezzo a venti contrari strutturali in corso. I nuovi ordini sono tornati in contrazione (49,2 rispetto a 50,8 di dicembre), insieme a un rallentamento nella crescita della produzione (50,6 rispetto a 51,7). Le vendite estere si sono ulteriormente indebolite (47,8 rispetto a 49,0), l'occupazione è rimasta debole (48,1 rispetto a 48,2) e l'attività di acquisto è diminuita drasticamente (48,7 rispetto a 51,1). Allo stesso tempo, i tempi di consegna sono rimasti sostanzialmente invariati (50,1 rispetto a 50,2). Sul fronte dei costi, i prezzi degli input sono aumentati per il sesto mese consecutivo, con il ritmo di aumento che ha accelerato notevolmente (56,1 rispetto a 53,1). I prezzi di vendita sono tornati in espansione (50,6 rispetto a 48,9), ponendo fine a un lungo periodo di diminuzione. Infine, la fiducia aziendale è scesa a un minimo di sei mesi (52,6 rispetto a 55,5).

L'indice PMI manifatturiero ufficiale NBS della Cina è inaspettatamente aumentato a 50,1 a dicembre 2025, superando sia il dato di novembre che le aspettative di 49,2. Ha segnato la prima espansione dell'attività industriale da marzo, con la produzione (51,7 rispetto a 50,0 di novembre) e l'attività degli acquisti (51,1 rispetto a 49,5) che sono cresciute per la prima volta in tre mesi, nel contesto degli sforzi del governo per stimolare la domanda. Allo stesso tempo, i nuovi ordini sono aumentati per la prima volta da giugno e al ritmo più veloce in nove mesi (50,8 rispetto a 49,2), mentre le vendite estere sono diminuite al ritmo più lento in nove mesi (49,0 rispetto a 47,6). Nel frattempo, l'occupazione è rimasta debole (48,2 rispetto a 48,4) e i tempi di consegna sono stati sostanzialmente stabili (50,2 rispetto a 50,1). Sul fronte dell'inflazione, i costi di input sono aumentati per il sesto mese consecutivo, sebbene a un ritmo più moderato (53,1 rispetto a 53,6). I prezzi di vendita hanno continuato a scendere, sebbene al ritmo più lento in quattro mesi (48,9 rispetto a 48,2). Guardando al futuro, la fiducia delle imprese è migliorata (55,5 rispetto a 53,1).

Il PMI manifatturiero ufficiale della Cina dell'NBS è salito a 49,2 a novembre 2025 rispetto al minimo semestrale di ottobre di 49,0, in linea con le aspettative del mercato. Tuttavia, ha segnato l'ottavo mese consecutivo di declino dell'attività manifatturiera, poiché i produttori hanno affrontato una domanda persistentemente debole, una competizione sui prezzi intensificata internamente e un atteggiamento cauto verso le esportazioni in mezzo all'incertezza globale. I nuovi ordini sono diminuiti per il quinto mese consecutivo (49,2 rispetto a 48,8 a ottobre), mentre le vendite estere (47,6 rispetto a 45,9), l'attività di acquisto (49,5 rispetto a 49,0) e l'occupazione (48,4 rispetto a 48,3) sono rimaste deboli. Allo stesso tempo, la produzione è stagnata dopo il primo calo di sei mesi a ottobre (50,0 rispetto a 49,7), e i tempi di consegna sono rimasti sostanzialmente stabili (50,1 rispetto a 50,0). Per quanto riguarda l'inflazione, i costi di input sono aumentati per il quinto mese consecutivo, con un ritmo di aumento più rapido (53,6 rispetto a 52,5). I prezzi di vendita hanno continuato a diminuire, sebbene a un ritmo più lento (48,2 rispetto a 47,5). Infine, la fiducia delle imprese si è rafforzata rispetto al minimo di tre mesi di ottobre (53,1 rispetto a 52,8).