Il rendimento decennale della Nuova Zelanda diminuisce

Il rendimento dei titoli di stato a 10 anni della Nuova Zelanda è salito verso il 4,90% a fine marzo, segnando il suo livello più alto dal 22 aprile 2024, mentre gli investitori valutavano il downgrade dell'outlook di credito del paese da parte di Fitch Ratings. Fitch ha abbassato l'outlook del rating AA+ della Nuova Zelanda a negativo, citando le crescenti sfide nella riduzione del debito dopo anni di consolidamento fiscale ritardato. L'agenzia di rating ha osservato che il rapporto debito/PIL della Nuova Zelanda è aumentato negli ultimi sei anni a causa di molteplici shock economici e si prevede che raggiunga il 56% entro l'anno fiscale 2027, ben al di sopra delle previsioni di Fitch quando ha aggiornato l'outlook del rating della nazione nel 2022. Il sentiment di mercato è stato ulteriormente pressato da tensioni geopolitiche dopo che il presidente statunitense Trump ha minacciato attacchi alle strutture energetiche iraniane se lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso. Teheran ha avvertito che risponderà contro siti chiave legati agli Stati Uniti e a Israele. Le interruzioni globali dell'energia hanno alimentato preoccupazioni per l'inflazione, spingendo i trader a scontare almeno due aumenti dei tassi da parte della RBNZ nel 2026.

Il rendimento del bond governativo decennale della Nuova Zelanda è sceso a circa 4,47% dopo che il bilancio di metà anno del governo ha incluso una modesta riduzione dell'emissione di bond a breve termine. Il Tesoro ha dichiarato che emetterà NZ$3 miliardi in meno di bond nell'anno che termina a giugno e NZ$2 miliardi in meno l'anno successivo. Tuttavia, nel quadriennio fino al 2029, il programma totale di emissione raggiungerà NZ$135 miliardi, leggermente al di sopra della proiezione di maggio di NZ$3 miliardi. Aggiungendo pressione, i mercati hanno ridotto le aspettative di rialzi dei tassi l'anno prossimo dopo che il Governatore Anna Breman ha indicato che il tasso ufficiale di sconto probabilmente rimarrà invariato per un po' di tempo. Ha aggiunto che il percorso futuro pubblicato nella Dichiarazione di politica monetaria di novembre mostra ancora una leggera probabilità di un altro taglio dei tassi nel breve termine, notando che le condizioni finanziarie si sono strette più del previsto. Gli swap ora prezzano i tassi invariati fino alla fine dell'anno prossimo, con un rialzo previsto a ottobre, posticipato da settembre.