La crescita del PIL della Cina nel Q4 si attenua, il ritmo annuale si mantiene al 5%

L'economia della Cina è cresciuta del 5,0% su base annua nel primo trimestre del 2026, accelerando rispetto al 4,5% del quarto trimestre e superando le previsioni del 4,8%. Ha segnato la crescita annuale più rapida in tre trimestri, sostenuta principalmente da una performance esportativa resiliente, sebbene Pechino si prepari a potenziali ripercussioni dal conflitto in Iran. Finora, l'economia è riuscita ad assorbire lo shock con interruzioni limitate, grazie a riserve di petrolio abbondanti, a un mix energetico diversificato e a controlli statali che aiutano a contenere la volatilità dei prezzi. Tuttavia, il momentum sottostante è apparso disomogeneo a marzo, poiché la produzione industriale è aumentata più del previsto, ma la crescita delle vendite al dettaglio ha deluso le stime. Le esportazioni sono diminuite bruscamente nel mese, mentre le importazioni sono aumentate. Nel frattempo, gli investimenti in beni fissi nel periodo da gennaio a marzo hanno continuato a crescere, sebbene a un ritmo più lento. Nonostante un inizio più forte, gli economisti si aspettano che il momentum di crescita della Cina si indebolisca nel resto dell'anno, appesantito da crescenti venti contrari esterni, in particolare se la crisi in Medio Oriente si prolunga.

L'economia cinese è cresciuta del 4,5% anno su anno nel T4 2025, rallentando rispetto al 4,8% nel T3 e segnando il più debole aumento in tre anni. Il risultato più recente è arrivato mentre le vendite al dettaglio di dicembre sono cresciute al tasso più lento in tre anni, appesantite da una prolungata crisi immobiliare e pressioni deflazionistiche nonostante i sussidi ai consumatori in corso. Nel frattempo, il tasso di disoccupazione si è attestato al 5,1% per il terzo mese consecutivo, mentre la crescita della produzione industriale si è accelerata. Tuttavia, la crescita annuale è stata del 5%, in linea con l'obiettivo di Pechino e invariata rispetto al 2024, aiutata da un surplus commerciale record poiché le forti esportazioni verso mercati non statunitensi hanno compensato la pressione dei dazi e gli investimenti fissi più deboli. L'agenzia di statistica cinese ha sottolineato che l'economia ha resistito a molteplici pressioni e ha mantenuto un trend costante e progressivo nel 2025, in seguito all'impegno di dicembre dei leader a mantenere una posizione fiscale proattiva per stimolare l'attività. Tuttavia, le prospettive di crescita nel 2026 rimangono offuscate dall'aumento del protezionismo e dalle politiche imprevedibili degli Stati Uniti sotto il presidente Trump.

L'economia cinese è cresciuta del 4,8% su base annua nel terzo trimestre del 2025, in calo rispetto al 5,2% del secondo trimestre, segnando il ritmo più lento dal terzo trimestre del 2024. Mentre in linea con le aspettative di mercato, la crescita del PIL ha perso slancio dopo un forte inizio d'anno, sotto pressione dalle tensioni commerciali con gli Stati Uniti, da una prolungata crisi immobiliare e da una debole domanda dei consumatori. I dati di settembre hanno mostrato che le vendite al dettaglio in Cina sono aumentate al ritmo più lento dell'anno nonostante i programmi di sussidi ai consumatori in corso, mentre il tasso di disoccupazione è sceso ma è rimasto vicino al picco di sei mesi di agosto. La produzione industriale, tuttavia, è cresciuta al ritmo più veloce degli ultimi tre mesi in vista della Golden Week. Sul fronte commerciale, le esportazioni e le importazioni hanno superato le previsioni poiché le imprese si sono spinte verso nuovi mercati e la domanda interna è stata sostenuta dalle spese per le festività. L'ufficio statistico cinese ha messo in guardia sul persistere dei rischi e dei venti contrari esterni, con le fondamenta della ripresa ancora fragili. Tuttavia, ha affermato che una crescita del 5,2% nei primi nove mesi costituisce una "solida base" per raggiungere un obiettivo annuale di circa il 5%.