La crescita dell'Eurozona rallenta allo 0,1% nel primo trimestre del 2026

La crescita economica della zona euro è stata confermata allo 0,1% nel primo trimestre del 2026, segnando l'espansione più debole dal secondo trimestre del 2025, riflettendo la pressione derivante dalla scarsità di forniture energetiche dopo che il conflitto in Medio Oriente ha interrotto i flussi di petrolio, dei suoi sottoprodotti e del gas naturale liquefatto. I rischi inflazionistici derivanti da queste carenze hanno spinto i responsabili politici della BCE a considerare ulteriori aumenti dei tassi quest'anno, mentre le maggiori economie del blocco hanno rivisto al ribasso le loro previsioni di crescita. Tra le maggiori economie della zona euro, l'economia francese si è bloccata, mentre i Paesi Bassi e l'Italia sono cresciuti rispettivamente dello 0,1% e dello 0,2%. La Germania ha registrato una leggera accelerazione, con il PIL che è aumentato dello 0,3%, e la Spagna ha guidato con un incremento dello 0,6%. Su base annua, la crescita del PIL è rallentata allo 0,8% nel primo trimestre, rispetto all'1,3% del trimestre precedente.

Il PIL dell'Eurozona è cresciuto dello 0,1% rispetto al trimestre precedente nel primo trimestre del 2026, mancando il consenso di mercato di un'espansione dello 0,2% e rallentando rispetto all'aumento dello 0,2% del periodo precedente, secondo la prima stima preliminare. I dati hanno riflesso la pressione derivante dalla stretta offerta di energia essenziale per le principali economie del blocco valutario, dopo che l'esplosione della guerra in Medio Oriente ha interrotto i flussi di petrolio, dei suoi sottoprodotti e del gas naturale liquefatto. La pressione inflazionistica derivante dai rischi di carenza ha spinto i responsabili politici della BCE a considerare tassi più elevati quest'anno e i suoi membri più grandi a rivedere al ribasso le previsioni di crescita. Le proiezioni del PIL francese sono state ridotte e il suo PIL del primo trimestre ha subito un'improvvisa stagnazione (rispetto allo 0,2% nel quarto trimestre), mentre l'Italia (0,2% rispetto allo 0,3%) ha rivisto la sua previsione al ribasso e ha accennato al fatto che potrebbe non rispettare le sue proiezioni fiscali. A sua volta, il PIL tedesco è cresciuto più rapidamente (0,3% rispetto allo 0,2%) in mezzo a spese per infrastrutture e difesa. Anche i Paesi Bassi hanno mostrato una produzione più lenta (0,1% rispetto allo 0,4%).

L'economia dell'Area Euro è cresciuta dello 0,2% nel quarto trimestre del 2025, al di sotto delle stime precedenti dello 0,3% e in calo dallo 0,3% nel terzo trimestre, evidenziando un modesto slancio nonostante l'attenuazione dell'inflazione, i tassi d'interesse più bassi e la resilienza nonostante le difficoltà derivanti dai dazi commerciali statunitensi sulle importazioni dell'UE. I consumi delle famiglie sono aumentati dello 0,4%, rispetto allo 0,2% del terzo trimestre, mentre la crescita ha rallentato per gli investimenti fissi (0,6% contro 1,3%) e la spesa pubblica (0,5% contro 0,7%). Sia le variazioni delle scorte che il commercio netto hanno sottratto 0,1 punti percentuali ciascuno dalla crescita del PIL. Tra le principali economie, la Spagna ha guidato con una crescita dello 0,8%, sostenuta da forti consumi delle famiglie e investimenti, seguita dai Paesi Bassi con lo 0,5%. La Germania e l'Italia sono cresciute ciascuna dello 0,3%, mentre la Francia ha registrato un ritardo allo 0,2%. Su base annua, il PIL dell'Eurozona è aumentato dell'1,2% nel quarto trimestre, leggermente al di sotto del preliminare dell'1,3% e in calo dall'1,4% nel terzo trimestre. Per l'intero anno 2025, la crescita ha raggiunto l'1,4%, appena al di sotto delle stime precedenti dell'1,5% ma in accelerazione rispetto allo 0,9% del 2024.