Il PMI composito dell'Italia scende a dicembre

L'HCOB Italy Composite PMI è salito a 51,4 a gennaio 2026 da 50,3 a dicembre, segnalando una ripresa dello slancio ma ancora solo una modesta espansione nel settore privato. La crescita è stata guidata dal settore dei servizi, che ha registrato un aumento più forte dell'attività, mentre il calo della produzione manifatturiera si è attenuato. A livello composito, i nuovi ordini sono aumentati al ritmo più lento in sei mesi, poiché la domanda nel settore dei servizi si è moderata e le vendite manifatturiere hanno continuato a diminuire. L'occupazione nel settore privato è aumentata leggermente, con entrambi i settori dei servizi e manifatturiero che hanno aggiunto personale, mentre il lavoro in sospeso è diminuito a un ritmo più lento rispetto ai mesi precedenti. Per quanto riguarda i prezzi, i costi di input sono aumentati, in particolare per i produttori, spingendo le pressioni sui prezzi complessive verso l'alto, e i fornitori di servizi hanno aumentato le tariffe al ritmo più veloce in sei mesi. Guardando al futuro, il sentimento si è indebolito, con le aziende del settore dei servizi che esprimono aspettative più caute per la crescita nei mesi a venire.

L'HCOB Italy Composite PMI è sceso a 50,3 a dicembre 2025, in forte calo rispetto al massimo di due anni e mezzo di novembre di 53,8, segnalando il ritmo più lento di espansione del settore privato in quasi un anno. La crescita nel settore dei servizi si è moderata, mentre il settore manifatturiero è tornato alla contrazione. A livello composito, le nuove attività sono aumentate al ritmo più debole in tre mesi. L'occupazione nel settore privato è rimasta invariata a dicembre, mentre le aziende sono riuscite a ridurre le attività in sospeso, sostenendo l'efficienza operativa complessiva. Le pressioni sui costi si sono allentate ampiamente tra manifattura e servizi, contribuendo a una lettura composita al di sotto della sua media a lungo termine. Sebbene il ritmo complessivo dell'inflazione dei prezzi si sia attenuato, è rimasto elevato rispetto agli standard storici. Guardando avanti, i produttori hanno mantenuto una prospettiva notevolmente più positiva rispetto ai loro colleghi del settore dei servizi, suggerendo ottimismo sulle prospettive di produzione nonostante l'attività in rallentamento.

L'HCOB Italy Composite PMI è salito a 53,8 a novembre da 53,1 a ottobre, segnando la più forte espansione del settore privato italiano da aprile 2023. La crescita è stata guidata dal settore dei servizi (55 contro 54 a ottobre), che ha registrato il suo aumento più rapido nella produzione, mentre il manifatturiero è tornato in espansione (50,6 contro 49,9). I nuovi affari sono aumentati in modo ampio in entrambi i settori, riflettendo una domanda interna sana e modesti guadagni negli ordini di esportazione. L'occupazione nel settore privato è rimasta sostanzialmente invariata, poiché tagli più profondi nei salari delle fabbriche hanno quasi compensato le assunzioni più elevate nei servizi. Gli arretrati di lavoro sono diminuiti in entrambi i settori. Sul fronte dei prezzi, l'inflazione dei costi di input ha raggiunto il livello più alto in otto mesi, mentre gli aumenti dei prezzi di vendita medi sono stati moderati ma i più rapidi da luglio, in particolare nei servizi. Infine, la fiducia delle imprese è migliorata, con l'ottimismo che è salito al di sopra della sua media storica.