Inflazione di base del Giappone stabile al 3% a novembre

L'indice dei prezzi al consumo core del Giappone, che esclude i prodotti alimentari freschi ma include l'energia, è aumentato del 2% su base annua a gennaio 2026, rallentando rispetto al 2,4% di dicembre e segnando il ritmo di crescita più debole in due anni. La lettura era in linea con le aspettative di mercato e allineata con l'obiettivo di inflazione della Banca del Giappone, suggerendo che non c'è bisogno immediato di modificare le impostazioni della politica monetaria. La BOJ ha indicato che la crescita dei prezzi è probabile che si modererà ulteriormente, in parte a causa di ulteriori misure governative come i sussidi per le utenze, così come gli effetti di base derivanti dai picchi di prezzo di un anno prima. Il Primo Ministro Sanae Takaichi ha lanciato iniziative fiscali mirate ad alleviare le pressioni sul costo della vita, comprese proposte per sospendere l'imposta dell'8% sui generi alimentari e ridurre le tasse sulla benzina. Tuttavia, le autorità hanno sottolineato che rimangono concentrate sulle tendenze inflazionistiche di fondo piuttosto che su fattori temporanei o una tantum.

L'indice dei prezzi al consumo core del Giappone, che esclude i prodotti alimentari freschi ma include l'energia, è aumentato del 2,4% su base annua a dicembre 2025, in calo rispetto al 3% di novembre e segnando il ritmo più debole da ottobre 2024. La lettura era in linea con le aspettative di mercato e arriva prima della prossima decisione di politica monetaria della Banca del Giappone, dove ci si aspetta ampiamente che i responsabili politici mantengano i tassi di interesse invariati dopo l'aumento di dicembre. Tuttavia, i mercati continuano a scontare un ulteriore aumento dei tassi più avanti quest'anno, potenzialmente già a giugno. Il governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha ripetutamente dichiarato che la banca centrale è pronta a inasprire ulteriormente la politica se l'attività economica e l'inflazione evolvono in linea con le sue proiezioni. Tuttavia, le prospettive sono diventate più complesse dopo che il Primo Ministro Sanae Takaichi ha indetto elezioni anticipate per consolidare il potere e promuovere misure fiscali espansive, inclusa una proposta di riduzione dell'8% dell'imposta sulle vendite sui generi alimentari, che ha aumentato le preoccupazioni riguardo alla traiettoria fiscale del Giappone.

L'indice dei prezzi al consumo di base del Giappone, che esclude i prodotti alimentari freschi ma include l'energia, è aumentato del 3% su base annua a novembre 2025, invariato rispetto a ottobre e in linea con le aspettative di mercato. La lettura rimane ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone, rafforzando il caso per un rialzo dei tassi d'interesse a breve termine. Si prevede ampiamente che la banca centrale aumenterà il suo tasso di politica di 25 punti base al 0,75% venerdì per frenare l'inflazione, con i mercati che prezzano un ulteriore aumento verso l'1% entro luglio dell'anno prossimo. Tuttavia, le prospettive sono state complicate da una revisione al ribasso del PIL del terzo trimestre, che ha indicato una contrazione più marcata rispetto alle stime precedenti. Ad alimentare il dibattito sulla politica, il primo ministro Sanae Takaichi, sostenitore di una politica monetaria più accomodante, avrebbe detto a un'associazione di imprese mercoledì che il Giappone dovrebbe dare priorità alla spesa fiscale proattiva piuttosto che a un eccessivo stringimento per sostenere la crescita e rafforzare le entrate fiscali.