Il Giappone registra una crescita modesta nel Q4

Il PIL del Giappone è cresciuto dello 0,3% su base trimestrale nel quarto trimestre del 2025, superiore alla stima preliminare dello 0,1% e in linea con le aspettative di mercato. La lettura è seguita a una contrazione dello 0,7% nel terzo trimestre, a fronte di revisioni al rialzo dei consumi privati, degli investimenti aziendali e della spesa pubblica. I consumi privati, che rappresentano più della metà dell'economia, sono stati rivisti al rialzo con un aumento dello 0,3% (rispetto allo 0,1% in una stima precedente e dopo una crescita dello 0,5% nel terzo trimestre), sostenuti in parte dalle misure fiscali di Tokyo volte ad alleviare le pressioni sul costo della vita. Gli investimenti aziendali sono stati anch'essi rivisti significativamente al rialzo all'1,2% (rispetto allo 0,2% precedentemente, dopo una crescita piatta nel terzo trimestre), indicando una spesa aziendale più forte per capacità e attrezzature. La spesa pubblica è aumentata dello 0,4% (rispetto allo 0,1% nella lettura preliminare, dopo lo 0,1% nel terzo trimestre), riflettendo un continuo supporto fiscale. Nel frattempo, il commercio netto non ha contribuito alla crescita, poiché sia le esportazioni (-0,3% rispetto a -1,4%) che le importazioni (-0,3% rispetto a -0,1%) sono diminuite, in parte a causa di una domanda esterna più debole e di minori necessità di importazione domestica.

Il PIL del Giappone è cresciuto dello 0,1% su base trimestrale nel quarto trimestre del 2025, recuperando da un calo dello 0,7% nel terzo trimestre, ma mancando le previsioni di mercato di un aumento dello 0,4%, secondo i dati preliminari. Mentre gli investimenti aziendali sono aumentati (0,2% rispetto a -0,3% nel terzo trimestre), il consumo privato è aumentato il meno in un anno (0,1% rispetto a 0,4%) a causa delle persistenti pressioni sui costi, in particolare dei prezzi alimentari. Nel frattempo, la spesa pubblica è stata contenuta (0,1% rispetto a 0,1%), e il commercio netto non ha contribuito alla crescita, con sia le esportazioni (-0,3% rispetto a -1,4%) che le importazioni (-0,3% rispetto a -0,1%) in calo. L'ultima lettura suggerisce che l'impatto dei dazi statunitensi, con una base del 15%, sta gradualmente diminuendo, mentre persistono le tensioni diplomatiche con la Cina. Ciò avviene mentre Tokyo si prepara ad aumentare gli investimenti attraverso una spesa pubblica mirata dopo una vittoria elettorale schiacciante.

Il PIL del Giappone è diminuito dello 0,6% su base trimestrale nel T3 2025, più profondamente rispetto alla stima preliminare di un calo dello 0,4% e alle previsioni di mercato per una diminuzione dello 0,5%. La cifra più recente è seguita da una crescita rivista al ribasso dello 0,5% nel T2 e ha segnato la prima contrazione trimestrale dal T1 2024, con la spesa aziendale che scende per la prima volta in tre trimestri (-0,2%, rispetto alla stima preliminare di un aumento dell'1,0% e mancando le previsioni per una crescita dello 0,4%, dopo un aumento dell'1,3% nel T2). La lettura più debole ha evidenziato la pressione continua derivante dai costi di finanziamento più elevati. Il consumo privato è rimasto debole, aumentando dello 0,2%, leggermente al di sopra sia della stima preliminare che del consenso dell'0,1%, ma più lento rispetto all'aumento dell'0,3% nel T2. Anche la spesa pubblica si è ridotta (0,2%, rispetto alla lettura preliminare dell'0,5% e dopo un aumento dell'0,3% in precedenza). Il commercio netto ha aggiunto ulteriore freno (-0,2 punti percentuali), con le esportazioni (-1,2% rispetto al 2,3% nel T2) che diminuiscono più rapidamente rispetto alle importazioni (-0,1% rispetto all'1,3%) dopo che Washington ha imposto un dazio di base del 15% sulla maggior parte dei beni giapponesi a settembre.