Il Giappone segnala un rapido spillover intermercato mentre la volatilità aumenta

Il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che il recente turbolenza del mercato ha messo in evidenza quanto rapidamente i tassi di interesse possano essere influenzati dalla volatilità che si riversa da altri mercati, una dinamica che ha avvertito sta diventando troppo significativa per essere ignorata. Katayama ha osservato che “i mercati finanziari hanno visto un grado eccessivo di volatilità dal 26 febbraio, ben oltre ciò che normalmente sarebbe giustificato,” sottolineando che tale instabilità può accelerare i movimenti dei tassi più del previsto. Il ministro ha aggiunto che “gli aumenti dei tassi di interesse trasmessi da altri mercati possono materializzarsi molto più rapidamente di quanto anticipiamo,” evidenziando la velocità dei legami finanziari globali. La questione è stata ampiamente riconosciuta durante un recente incontro con i colleghi del Gruppo dei Sette, ha osservato Katayama, chiedendo una risposta politica più “rinnovata e ben ponderata” per gestire questi spillover tra mercati.

Ulteriori aumenti dei tassi di interesse in Giappone rimangono appropriati poiché l'attività economica e i prezzi migliorano, con un allentamento monetario da ridurre gradualmente se le prospettive si mantengono. Il Sommario delle Opinioni della Banca del Giappone di marzo ha notato che, nonostante i precedenti aumenti, le condizioni finanziarie rimangono allentate e i rallentamenti degli investimenti hanno riflettuto in gran parte carenze di manodopera e l'aumento dei costi dei materiali piuttosto che tassi più elevati. Tuttavia, l'incertezza proveniente dal Medio Oriente ha pesato sul sentiment, spingendo il consiglio a mantenere i tassi stabili nell'ultima riunione. I futuri inasprimenti dipenderanno dai salari, dall'inflazione, dalle condizioni finanziarie e dai rischi geopolitici. I responsabili delle politiche valuteranno se le condizioni accomodanti persistono e quanto ampiamente i guadagni salariali e i "aumenti di prezzo all'inizio del periodo" si diffondono. Sebbene i rischi esterni possano far salire i prezzi e frenare la crescita, si prevede che l'inflazione tenda a salire. I responsabili delle politiche hanno sottolineato la necessità di adeguare la politica senza indugi se le condizioni si mantengono, evitando al contempo un'inflazione sostenuta superiore al 2%.

La Banca del Giappone ha mantenuto il suo tasso chiave a breve termine invariato al 0,75% nella riunione di marzo 2026, mantenendo i costi di prestito ai massimi dal settembre 1995. La mossa, annunciata poche ore dopo che la Fed degli Stati Uniti ha mantenuto i tassi stabili, ha rafforzato una posizione globale cauta. La decisione di giovedì era ampiamente attesa ed è stata approvata con un voto di 8–1, con Hajime Takata in dissenso a favore di un aumento all'1%. I responsabili politici hanno espresso opinioni secondo cui l'economia giapponese sta recuperando moderatamente, ma hanno avvertito che l'escalation delle tensioni in Medio Oriente offusca le prospettive. Il consiglio ha segnalato che continuerà ad aumentare i tassi e ad adeguare il supporto monetario se la crescita e l'inflazione si sviluppano come previsto, notando che i tassi reali rimangono significativamente bassi. Nel frattempo, si prevede che l'inflazione CPI scenda temporaneamente sotto il 2% prima di affrontare una nuova pressione al rialzo a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio greggio. I funzionari hanno sottolineato la necessità di monitorare attentamente i rischi geopolitici, i mercati energetici e le tendenze economiche globali, dato il loro impatto sul recupero e sul percorso dell'inflazione del Giappone.