Politica monetaria restrittiva rischia la crescita: Fed Miran

I funzionari della Fed sono divisi sul futuro percorso dei tassi d'interesse, riflettendo una tensione tra la necessità di contenere l'inflazione e il desiderio di sostenere il mercato del lavoro, secondo i verbali della riunione del FOMC di gennaio 2026. Diversi partecipanti hanno indicato che ulteriori riduzioni del tasso sui fed funds sarebbero probabilmente appropriate se l'inflazione continua a diminuire in linea con le loro aspettative. Altri hanno sostenuto che potrebbe essere prudente mantenere il tasso di politica stabile per un certo periodo e alcuni hanno persino sollevato la possibilità che aumenti dei tassi potrebbero diventare necessari se l'inflazione rimane persistentemente al di sopra dell'obiettivo. Inoltre, una vasta maggioranza di partecipanti ha giudicato che i rischi al ribasso per l'occupazione si sono moderati negli ultimi mesi mentre il rischio di un'inflazione più persistente è rimasto. La Fed ha lasciato il tasso sui federal funds invariato nell'intervallo obiettivo del 3,5%–3,75% nella riunione di gennaio 2026, in linea con le aspettative, dopo tre tagli consecutivi dei tassi l'anno scorso.

L'attuale orientamento della politica rischia di rallentare la crescita degli Stati Uniti, ha dichiarato il Governatore della Federal Reserve Stephen Miran in un discorso. Ha sostenuto che i tassi potrebbero essere più restrittivi del necessario nonostante le misure di sostegno dell'amministrazione Trump, inclusi i tagli fiscali. Parlando alla Federal Reserve Bank di Dallas, Miran ha avvertito che "il rischio maggiore... è che stiamo fraintendendo quanto sia restrittiva la politica monetaria," e ha ribadito la sua richiesta di ulteriori tagli dei tassi. Miran ha detto di non vedere una minaccia significativa di inflazione, osservando che un'inflazione molto bassa nel settore abitativo potrebbe compensare le pressioni sui prezzi altrove. "Faccio fatica a preoccuparmi dell'inflazione," ha detto. Finché l'inflazione rimane contenuta, crede che la Fed dovrebbe continuare a sostenere il mercato del lavoro con una politica più espansiva, specialmente poiché la crescita dell'offerta supera la domanda, permettendo all'economia di espandersi senza riaccendere le pressioni sui prezzi.

La Fed ha lasciato il tasso sui fondi federali invariato nell'intervallo obiettivo del 3,5%–3,75% nella riunione di gennaio 2026, in linea con le aspettative, dopo tre tagli consecutivi dei tassi l'anno scorso che hanno portato i costi di prestito al livello più basso dal 2022. Tuttavia, i governatori Stephen Miran e Christopher Waller hanno votato contro il mantenimento, entrambi sostenendo un ulteriore taglio di 25 punti base. I responsabili delle politiche hanno osservato che l'attività economica si è espansa a un ritmo solido, i guadagni occupazionali sono rimasti bassi e il tasso di disoccupazione ha mostrato alcuni segni di stabilizzazione, mentre l'inflazione rimane alquanto elevata. La banca centrale ha anche ribadito che valuterà attentamente i dati in arrivo, le prospettive in evoluzione e l'equilibrio dei rischi quando considererà i prossimi aggiustamenti al tasso sui fondi federali. Durante la conferenza stampa regolare, il presidente Powell ha affermato che l'economia statunitense sta entrando nel 2026 su basi solide e che i tassi di interesse attuali sono appropriati per promuovere il progresso verso entrambi gli obiettivi della Fed.