La Fed segnala apertura a rialzi dei tassi

Alcuni funzionari della Fed hanno favorito un'inquadratura a due lati delle future decisioni sui tassi, sottolineando che ulteriori aumenti potrebbero essere giustificati se l'inflazione persiste al di sopra dei livelli target, come mostrano i verbali dell'ultima riunione del FOMC di marzo. La stragrande maggioranza dei partecipanti ha giudicato che i rischi al rialzo per l'inflazione e i rischi al ribasso per l'occupazione fossero elevati, e la maggior parte dei partecipanti ha notato che questi rischi erano aumentati con gli sviluppi in Medio Oriente. Un conflitto prolungato in Medio Oriente porterebbe probabilmente a aumenti più persistenti dei prezzi dell'energia e questi costi di input più elevati sarebbero più propensi a trasferirsi sull'inflazione di base. La Fed ha lasciato invariato il tasso sui fondi federali nell'intervallo target del 3,5%–3,75% per la seconda riunione consecutiva a marzo 2026, in linea con le aspettative. Tuttavia, i responsabili delle politiche hanno comunque segnalato una riduzione del tasso sui fondi federali quest'anno e un'altra nel 2027, anche se il tempismo rimane incerto.

La Fed ha mantenuto il tasso sui fondi federali stabile nell'intervallo obiettivo del 3,5%–3,75% per il secondo incontro consecutivo a marzo 2026, in linea con le aspettative. I responsabili delle politiche hanno notato che l'attività economica si è espansa a un ritmo solido, i guadagni occupazionali sono rimasti bassi mentre l'inflazione rimane alquanto elevata. Le implicazioni della guerra con l'Iran sono incerte. In questo contesto, i responsabili delle politiche si aspettano ancora una riduzione del tasso sui fondi federali quest'anno e un'altra nel 2027, come nelle proiezioni di dicembre, anche se i tempi rimangono incerti. La Fed ha anche rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita del PIL sia per il 2026 (2,4% contro 2,3% visto a dicembre) sia per il 2027 (2,3% contro 2%). La disoccupazione è prevista al 4,4% per il 2026, invariata rispetto a dicembre, e al 4,3% per il 2027 (rivista al rialzo dal 4,2%). Sia l'inflazione PCE che quella Core PCE sono ora previste più alte quest'anno, al 2,7% ciascuna, rispetto alle proiezioni di dicembre del 2,4% e 2,5%, rispettivamente. Per il 2027, entrambe le misure sono state riviste al rialzo al 2,2% dal 2,1%.

La Federal Reserve è ampiamente prevista mantenere il tasso sui fondi federali stabile all'interno dell'intervallo obiettivo del 3,5%–3,75% per la seconda riunione consecutiva a marzo 2026, mentre naviga in un ambiente difficile caratterizzato dal rischio di uno shock petrolifero, inflazione persistente e segnali di un mercato del lavoro in rallentamento. Dalla riunione del FOMC di gennaio, i prezzi del petrolio sono aumentati a causa del conflitto con l'Iran, sollevando preoccupazioni che l'inflazione possa accelerare prima di tornare all'obiettivo della Fed. In questo contesto, è probabile che i responsabili delle politiche segnalino un atteggiamento di attesa, aderendo effettivamente a un approccio di "primo, non nuocere". La banca centrale rilascerà anche proiezioni economiche aggiornate, con i mercati che osserveranno attentamente eventuali revisioni che riflettano l'impatto potenziale della guerra sull'inflazione, la crescita economica e il futuro percorso dei tassi di interesse.